Zapomeňte na inflaci

MNICHOV – Abychom parafrázovali Winstona Churchilla, ještě nikdy tolik vlád a centrálních bank nepumpovalo do ekonomik tolik miliard dolarů. Vláda Spojených států nalévá do svého hospodářství 789 miliard dolarů, Evropa 255 miliard dolarů a Čína 587 miliard dolarů. Federální rezervní systém USA zvýšil v�roce 2008 svou zásobu měnové báze o 97%, Evropská centrální banka o 37%. Sazba federálních fondů je v�USA prakticky nulová a hlavní refinanční sazba Evropské centrální banky, už teď na historicky nejnižší hodnotě 2%, bude zřejmě v�nadcházejících měsících ještě klesat.

Fed poskytl běžným bankám přímý vstup ke svým úvěrovým prostředkům a ECB už neomezuje nabídku základních peněz a zajišťuje tolik likvidity, kolik banky požadují. Od loňského října záchranné balíčky západních zemí ve prospěch bank dosáhly asi 4,3 bilionu dolarů.

Mnozí se teď obávají, že tyto obří hotovostní infuze neodvratně vyvolají inflaci. V�Německu, které v�roce 1923 strádalo hyperinflací, panuje široce rozšířený strach, že lidé znovu přijdou o úspory a budou muset začít od nuly. Ostatní země toto znepokojení sdílejí, byť v�menším rozsahu.

To continue reading, please log in or enter your email address.

To read this article from our archive, please log in or register now. After entering your email, you'll have access to two free articles every month. For unlimited access to Project Syndicate, subscribe now.

required

By proceeding, you agree to our Terms of Service and Privacy Policy, which describes the personal data we collect and how we use it.

Log in

http://prosyn.org/JT90dQn/cs;

Cookies and Privacy

We use cookies to improve your experience on our website. To find out more, read our updated cookie policy and privacy policy.