Sur les traces de l'idée de l'euro

L'histoire de l'euro offre un exemple remarquable de la manière dont les idées économiques forment l'opinion publique puis, en fin de compte, sur la manière dont elles reforment les institutions politiques et économiques. Robert Mundell, un Canadien qui a gagné le Prix Nobel d'économie en 1999, a été le premier à écrire sur les avantages des unions monétaires. Le projet qui a donné naissance à l'euro s'est inspiré des idées de Mundell et de l'importance de règles efficaces afin de réguler l'interaction entre les autorités gouvernementales, telles que les banques centrales, et le reste de la société.

L'Union économique et monétaire européenne est née de l'argument apparemment contradictoire suivant : que les pouvoirs discrétionnaires détenus par les gouvernements sur les taux d'échange et les marchés financiers sont souvent inversement liés à leur capacité à rendre stables ces mêmes marchés. L'Italie en est un bon exemple : avant l'UEM, le pays souffrait d'une forte inflation, de taux d'intérêt élevés et du coût très haut de la dette gouvernementale, qui menaçaient la stabilité des finances publiques et le niveau de vie de chaque Italien.

En retirant le taux d'échange et les taux d'intérêt du contrôle direct des autorités italiennes, le fléau d'une forte inflation et de taux d'intérêt élevés disparut. Ceci n'implique pas nécessairement que les autorités italiennes étaient particulièrement mauvaises ou ineptes. Seulement que les règles gouvernant la direction monétaire et fiscale en Europe avant l'UEM n'étaient plus appropriées aux marchés de capitaux fortement fluides qui s'étaient développés au cours des deux dernières décennies.

To continue reading, please log in or enter your email address.

Registration is quick and easy and requires only your email address. If you already have an account with us, please log in. Or subscribe now for unlimited access.

required

Log in

http://prosyn.org/lJKLYJb/fr;
  1. An employee works at a chemical fiber weaving company VCG/Getty Images

    China in the Lead?

    For four decades, China has achieved unprecedented economic growth under a centralized, authoritarian political system, far outpacing growth in the Western liberal democracies. So, is Chinese President Xi Jinping right to double down on authoritarianism, and is the “China model” truly a viable rival to Western-style democratic capitalism?

  2. The assembly line at Ford Bill Pugliano/Getty Images

    Whither the Multilateral Trading System?

    The global economy today is dominated by three major players – China, the EU, and the US – with roughly equal trading volumes and limited incentive to fight for the rules-based global trading system. With cooperation unlikely, the world should prepare itself for the erosion of the World Trade Organization.

  3. Donald Trump Saul Loeb/Getty Images

    The Globalization of Our Discontent

    Globalization, which was supposed to benefit developed and developing countries alike, is now reviled almost everywhere, as the political backlash in Europe and the US has shown. The challenge is to minimize the risk that the backlash will intensify, and that starts by understanding – and avoiding – past mistakes.

  4. A general view of the Corn Market in the City of Manchester Christopher Furlong/Getty Images

    A Better British Story

    Despite all of the doom and gloom over the United Kingdom's impending withdrawal from the European Union, key manufacturing indicators are at their highest levels in four years, and the mood for investment may be improving. While parts of the UK are certainly weakening economically, others may finally be overcoming longstanding challenges.

  5. UK supermarket Waring Abbott/Getty Images

    The UK’s Multilateral Trade Future

    With Brexit looming, the UK has no choice but to redesign its future trading relationships. As a major producer of sophisticated components, its long-term trade strategy should focus on gaining deep and unfettered access to integrated cross-border supply chains – and that means adopting a multilateral approach.

  6. The Year Ahead 2018

    The world’s leading thinkers and policymakers examine what’s come apart in the past year, and anticipate what will define the year ahead.

    Order now