6

Er zijn nieuwe prikkels nodig om de bedrijfsinvesteringen weer op gang te krijgen

LONDEN – In februari dit jaar merkte ik op dat de mondiale economie eind 2016 in een sterkere conjuncturele positie verkeerde dan de meeste mensen hadden verwacht, gezien de politieke onrust van de twaalf maanden daarvóór. Die opwaartse trend heeft zich doorgezet in het eerste kwartaal van 2017. Volgens de jongste indicatoren overtreft de mondiale bbp-groei de 4% – wellicht de beste prestatie sinds de tijd vóór de financiële crisis van 2008.

Toch hebben sommige waarnemers – en niet alleen chronische pessimisten – daar tegenin gebracht dat het bewijsmateriaal anekdotisch blijft, en dat het onmogelijk is te voorspellen hoe lang het huidige economische momentum zal duren. Er zijn andere perioden geweest in het lange herstel na 2008 dat de groei is teruggekeerd, om alleen maar weer even snel weg te ebben en traag te worden.

Voor het schragen van de economische groei op de langere termijn zullen de bedrijfsinvesteringen omhoog moeten gaan. Helaas is dit makkelijker gezegd dan gedaan. Met name in westerse economieën zijn de kapitaalinvesteringen (exclusief vastgoed) precies datgene wat ontbrak in eerdere, kortstondige cycli waarin sprake was van versnelling van de groei.

Niemand kan met zekerheid zeggen waarom deze investeringen zich de afgelopen jaren niet hebben hersteld. Maar ik vermoed dat de enigszins pessimistische conventionele wijsheid rond deze kwestie niet klopt.