مخاطر التنافر التنظيمي

لندن ــ في هذا المزيج المختلط من المختصرات لأسماء المؤسسات المشاركة في تنظيم الأسواق المالية العالمية، لم يكن الاختصار FMLCــ لجنة قانون الأسواق المالية ــ بارزاً بشكل كبير. فلأن مقر هذه اللجنة في لندن فقط، ولأنها نشأت بمبادرة من بنك إنجلترا قبل عشرين عاما، وأن أغلب أعضائها من المحامين، فإن أغلب البنوك لم تسمع بها (رغم أن بعض هذه البنوك ممثل في مجلسها). ولكن الخدمات التي تقدمها اللجنة لم تكن من قبل قط أكثر أهمية مما هي عليه الآن.

تتلخص مهمة لجنة قانون الأسواق المالية في تحديد واقتراح حلول القضايا التي تتسم بعدم اليقين القانوني في الأسواق المالية والتي قد تخلق مخاطر في المستقبل. وكما أظهرت ورقة بحثية صادرة عن لجنة قانون سوق الأسواق المالية مؤخرا، فإن موجة التنظيمات الجديدة التي تم تنفيذها منذ اندلاع الأزمة المالية العالمية ــ والتي كانت في الغالب رديئة التخطيط أو متضاربة عبر البلدان ــ خلفت مشهداً مختلطاً من الشكوك القانونية.

ولنتأمل هنا متطلبات رأس المال للبنوك. إن اتفاق بازل 3، والذي أدى الالتزام به إلى زيادة السيولة لدى كل البنوك والتقليل من اعتمادها على الاستدانة، يُنظَر إليه كمعيار ثابت في بعض أجزاء العالم. ولكنه في أجزاء أخرى يعتبر الحد الأدنى الذي يمكن إضافة القواعد الإضافية إليه. إن مثل هذا "التكافؤ الخارق" أو بتعبير أكثر عامية "الطلاء بالذهب" يخلق العديد من التناقضات عبر المناطق المختلفة، فيسهل بالتالي المراجحة التنظيمية.

To continue reading, please log in or enter your email address.

To continue reading, please log in or register now. After entering your email, you'll have access to two free articles every month. For unlimited access to Project Syndicate, subscribe now.

required

By proceeding, you are agreeing to our Terms and Conditions.

Log in

http://prosyn.org/OqbPFDX/ar;

Cookies and Privacy

We use cookies to improve your experience on our website. To find out more, read our updated cookie policy and privacy policy.