Das Gefangenendilemma der Schuldner

PRINCETON – Mit jedem wirtschaftlichen Abschwung wachsen die Schulden sowohl der privaten Haushalte als auch der Staaten. Heute sucht man auf beiden Seiten nach Möglichkeiten, die Schuldenlast abzutragen – und manche Schuldner würden es vorziehen, sich ganz zu befreien. 

Zutiefst enttäuschte und wütende Menschen – vor allem in Südeuropa – verweisen häufig auf  Argentinien als Vorbild, das sich im Jahr 2001 gegen die internationale Gemeinschaft stellte. Argentinien bediente sich damals einer Mischung aus Zwang und Verhandlungen, um den Schuldenberg loszuwerden, der sich in den 1990er Jahren angehäuft hatte. Ausländische Gläubiger, die man als gefährlich und bösartig einstufte,  wurden im Grunde enteignet. 

Mit der Koppelung der Währung an den Dollar zur Steigerung seiner  Kreditwürdigkeit, band sich Argentinien in den 1990er Jahren selbst die Hände. Die Strategie funktionierte zu gut: die mit dieser Währungsmaßnahme verbundenen enormen Kreditzuflüsse lösten einen inflationären Boom aus, der die Wettbewerbsfähigkeit des Landes schwächte. Im Jahr 2001 war eine Kombination aus Abwertung (die Befreiung aus der Währungs-Zwangsjacke) und teilweisem Zahlungsausfall unvermeidlich. Der Pleite folgten vorgeblich freiwillige Umschuldungen, im Zuge derer Gläubiger aufgefordert  wurden, Verluste auf sich zu nehmen.   

We hope you're enjoying Project Syndicate.

To continue reading, subscribe now.

Subscribe

Get unlimited access to PS premium content, including in-depth commentaries, book reviews, exclusive interviews, On Point, the Big Picture, the PS Archive, and our annual year-ahead magazine.

http://prosyn.org/UPiNTOh/de;

Cookies and Privacy

We use cookies to improve your experience on our website. To find out more, read our updated cookie policy and privacy policy.