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金融史害死人

图卢兹——

历史总是要给吃苦不记苦的人以惩罚,在这一点上,金融史简直是虐待狂——就算你学会曲突徙薪,也逃不过再次焦头烂额的命运。一次又一次,人们从危机中改善监管机制,但每次都在下一次危机来临时显得不堪一击。最近的危机也不会例外,当然下一次也不可能。

战后金融监管体系建立在人们所总结的20世纪30年代的三点教训上。首先,我们认为银行倒闭的主要原因是储户恐慌,而不是储户恐慌主要是因为银行处于倒闭的危险中。

正如人们认为在狮子面前逃跑无异于勾引它来吃掉你,认为银行倒闭是因为储户恐慌也不无道理。但这点道理远没有达到令人信服的程度,因此建议普通储户保持淡定显得很不靠谱,就像建议野生动物园的普通游客看到狮子不要逃跑一样。事实上,许多恐慌有着非常充分的理由。即使在20世纪30年代,大多数银行倒闭也是因为管理不善和非法行为,与今日别无二致。