Street signs in London

العواقب السياسية للأزمات المالية

لندن ــ قد لا أكون أستاذ الموارد المالية الوحيد الذي يلجأ، عندما يحدد مواضيع المقالات لأحد طلابه أو طالباته، إلى توجيه سؤال على غرار ما يلي: "في اعتقادك، هل كانت الأزمة المالية العالمية ناجمة في الأساس بفعل إفراط الحكومات في التدخل في الأسواق المالية، أو عدم تدخلها بالقدر الكافي؟" عندما واجه أحدث طلابي مثل هذا السؤال الذي يطالبهم بالاختيار بين هذا أو ذاك، انقسموا إلى ثلاث فئات.

فزعم ما يقرب من ثلثهم، من المفتونين بالجاذبية المبهرجة لفرضية كفاءة الأسواق، أن الحكومات كانت المذنب الأصلي. فكانت تدخلاتها غير المدروسة ــ وخاصة شركات تأمين الرهن العقاري التي تدعمها الولايات المتحدة مثل فاني ماي وفريدي ماك، فضلاً عن قانون إعادة الاستثمار المجتمعي ــ سبباً في تشويه حوافز السوق. بل إن بعضهم تبنى حجة التحرري الأميركي رون بول، الذي يلقي باللائمة على مجرد وجود بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي باعتباره مقرض الملاذ الأخير.

ورأى ثلث آخر، ينتمي إلى الطرف الآخر من الطيف السياسي، أن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي السابق ألان جرينسبان هو الوغد. فكان عزوف جرينسبان الشائن عن التدخل في الأسواق المالية، حتى عندما كانت معدلات الاستدانة في ارتفاع شديد وبدا الأمر وكأن أسعار الأصول فقدت اتصالها بالواقع، هو الذي خلق المشكلة. وعلى نطاق أوسع، سمح النهج المتساهل الذي تبنته الحكومات الغربية في التعامل مع التنظيم بخروج الأسواق عن نطاق السيطرة في السنوات الأولى من هذا القرن.

To continue reading, please log in or enter your email address.

Registration is quick and easy and requires only your email address. If you already have an account with us, please log in. Or subscribe now for unlimited access.

required

Log in

http://prosyn.org/c91Y3kQ/ar;