بيركلي- ما هي السياسة التي سيعلن عنها الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بعد اجتماع عقدته اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة هذا الأسبوع واستغرق يومين، وما هي السياسة التي يجب أن يعلن عنها؟
إن السؤال الأول سهل. إذ هناك احتمال بنسبة 75٪ أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيتبع توجيهاته المسبقة، ويرفع هدفه المتعلق بمعدلات الفائدة الاسمية الآمنة قصيرة الأجل التي يتحكم فيها بمقدار 50 نقطة أساس، أي من 0.75-1% إلى 1.25-1.5%. ويأمل البنك، من خلال التحقق من صحة بياناته السابقة، أن يُحرك الاقتصاد في الاتجاه المطلوب عن طريق تحديد التوقعات بشأن معدلات الفائدة في المستقبل.
ونظرًا لأن استراتيجية "الإقناع الأخلاقي" هذه فعالة فقط طالما تحظى التوجيهات المستقبلية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بالثقة، فإن بناء هذه الثقة والحفاظ عليها يعد في حد ذاته هدفًا رئيسيًا للسياسة؛ ويجب أن ينحرف الاحتياطي الفيدرالي عن التوجيهات السابقة فقط إذا كان هناك دليل قوي على أن الاقتصاد يسير في المسار الخطأ. ولا يوجد حاليا هذا الدليل. إذ لا تزال توقعات سوق السندات بشأن اتجاه تضخم مؤشر أسعار المستهلك الأساسي على المدى الطويل أقل من 2.5٪ سنويًا- أي أقل مما كانت عليه في فترة ما قبل 2014، عندما لم يكن لدى أي شخص منطقي سبب يدفعه للخوف من أن ينحرف تضخم مؤشر أسعار المستهلك نحو الأعلى متجاوزا الهدف المحدد.
بيركلي- ما هي السياسة التي سيعلن عنها الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بعد اجتماع عقدته اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة هذا الأسبوع واستغرق يومين، وما هي السياسة التي يجب أن يعلن عنها؟
إن السؤال الأول سهل. إذ هناك احتمال بنسبة 75٪ أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيتبع توجيهاته المسبقة، ويرفع هدفه المتعلق بمعدلات الفائدة الاسمية الآمنة قصيرة الأجل التي يتحكم فيها بمقدار 50 نقطة أساس، أي من 0.75-1% إلى 1.25-1.5%. ويأمل البنك، من خلال التحقق من صحة بياناته السابقة، أن يُحرك الاقتصاد في الاتجاه المطلوب عن طريق تحديد التوقعات بشأن معدلات الفائدة في المستقبل.
ونظرًا لأن استراتيجية "الإقناع الأخلاقي" هذه فعالة فقط طالما تحظى التوجيهات المستقبلية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بالثقة، فإن بناء هذه الثقة والحفاظ عليها يعد في حد ذاته هدفًا رئيسيًا للسياسة؛ ويجب أن ينحرف الاحتياطي الفيدرالي عن التوجيهات السابقة فقط إذا كان هناك دليل قوي على أن الاقتصاد يسير في المسار الخطأ. ولا يوجد حاليا هذا الدليل. إذ لا تزال توقعات سوق السندات بشأن اتجاه تضخم مؤشر أسعار المستهلك الأساسي على المدى الطويل أقل من 2.5٪ سنويًا- أي أقل مما كانت عليه في فترة ما قبل 2014، عندما لم يكن لدى أي شخص منطقي سبب يدفعه للخوف من أن ينحرف تضخم مؤشر أسعار المستهلك نحو الأعلى متجاوزا الهدف المحدد.