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宏观庸医

纽黑文—美国经济的药方开错了。决策者诊错了病,开出了未受过检验的实验性药方,这一药方的潜在副作用巨大。

病人是美国消费者——世界有史以来最大规模的消费者,但现在正陷入大萧条以来最大的不适中。最新的美国消费数据令人极其沮丧。2012年二季度经通胀调整的个人消费支出刚刚被向下修正了1.5%,看起来三季度的数字也是半斤八两。

更糟糕的是,这些数字只是已经存在了四年半的趋势的最新延续。从2008年一季度开始直到2012年二季度,年化真实消费支出增长率只有0.7%——与2007年危机前十年的平均数字3.6%形成鲜明对比。

病灶在于被推迟的资产负债表衰退将一代美国消费者变成了经济僵尸。想想日本和日本企业僵尸吧。正如他们造成了日本失去的十年,现在,他们的美国同道在对美国经济做同样的事情。