US dollar. lincolnblues/Flickr

De gebrekkige communicatie van de Fed

CAMBRIDGE – Niets beschrijft het huidige communicatiebeleid van de Federal Reserve (de Fed, het federale stelsel van Amerikaanse centrale banken) beter dan het aloude gezegde dat “een kameel een paard is als een commissie dat zegt”. Diverse leden van het beleidsbepalende Federal Open Markets Committee (FOMC) van de Fed hebben het besluit om de basisrente ongewijzigd te laten “data-afhankelijk” genoemd. Dat klinkt behulpzaam, tot je beseft dat ieder van deze leden er een andere interpretatie op na lijkt te houden over wat “data-afhankelijk” betekent, tot op het punt dat het zoiets zou kunnen zijn als “persoonlijk onderbuikgevoel”.

Met andere woorden: de communicatiestrategie van de Fed is een rommeltje, en het opruimen daarvan is veel belangrijker dan de exacte timing van de beslissing van de FOMC om de nulrente achter zich te laten. Immers: zelfs nadat de Fed uiteindelijk de “gigantische” sprong heeft gemaakt van een effectieve basisrente van 0,13% nu naar 0,25% in de nabije toekomst, zal de markt nog steeds willen weten wat de strategie daarna zal zijn. En ik ben bang dat we dan nog immer in het duister zullen tasten.

De eerlijkheid gebiedt te zeggen dat het moeilijk is om te beslissen wat er moet gebeuren. Economen zijn tot op het bot verdeeld over de zaak. Het Internationale Monetaire Fonds heeft zijn gewicht doen gelden, door de Fed op te roepen langer te wachten met het verhogen van de rente. En toch hebben de centrale bankiers van de opkomende landen, die zogenaamd worden beschermd door het IMF, een even krachtige boodschap laten horen: Doe het nou maar, want juist die onzekerheid is moordend.

To continue reading, please log in or enter your email address.

Registration is quick and easy and requires only your email address. If you already have an account with us, please log in. Or subscribe now for unlimited access.

required

Log in

http://prosyn.org/yTl69Tf/nl;
  1. Patrick Kovarik/Getty Images

    The Summit of Climate Hopes

    Presidents, prime ministers, and policymakers gather in Paris today for the One Planet Summit. But with no senior US representative attending, is the 2015 Paris climate agreement still viable?

  2. Trump greets his supporters The Washington Post/Getty Images

    Populist Plutocracy and the Future of America

    • In the first year of his presidency, Donald Trump has consistently sold out the blue-collar, socially conservative whites who brought him to power, while pursuing policies to enrich his fellow plutocrats. 

    • Sooner or later, Trump's core supporters will wake up to this fact, so it is worth asking how far he might go to keep them on his side.
  3. Agents are bidding on at the auction of Leonardo da Vinci's 'Salvator Mundi' Eduardo Munoz Alvarez/Getty Images

    The Man Who Didn’t Save the World

    A Saudi prince has been revealed to be the buyer of Leonardo da Vinci's "Salvator Mundi," for which he spent $450.3 million. Had he given the money to the poor, as the subject of the painting instructed another rich man, he could have restored eyesight to nine million people, or enabled 13 million families to grow 50% more food.

  4.  An inside view of the 'AknRobotics' Anadolu Agency/Getty Images

    Two Myths About Automation

    While many people believe that technological progress and job destruction are accelerating dramatically, there is no evidence of either trend. In reality, total factor productivity, the best summary measure of the pace of technical change, has been stagnating since 2005 in the US and across the advanced-country world.

  5. A student shows a combo pictures of three dictators, Austrian born Hitler, Castro and Stalin with Viktor Orban Attila Kisbenedek/Getty Images

    The Hungarian Government’s Failed Campaign of Lies

    The Hungarian government has released the results of its "national consultation" on what it calls the "Soros Plan" to flood the country with Muslim migrants and refugees. But no such plan exists, only a taxpayer-funded propaganda campaign to help a corrupt administration deflect attention from its failure to fulfill Hungarians’ aspirations.

  6. Project Syndicate

    DEBATE: Should the Eurozone Impose Fiscal Union?

    French President Emmanuel Macron wants European leaders to appoint a eurozone finance minister as a way to ensure the single currency's long-term viability. But would it work, and, more fundamentally, is it necessary?

  7. The Year Ahead 2018

    The world’s leading thinkers and policymakers examine what’s come apart in the past year, and anticipate what will define the year ahead.

    Order now