下跌的股价以及对美国经济的展望

发自剑桥——标准普尔500股价指数在今年曾出现大幅波动，但已恢复到与年初相近的水平。而指数未曾跌破年初点位的事实也反映了企业利润增加与市盈率下降12％相结合的现状，同时市盈率的下降则预示着未来几年股价的潜在走势。

目前市盈率相比其历史平均水平高出40％。而该指标的上升反映了自2008年美联储将联邦基金利率降至近零以来的极低利率水平。然而随着长期利率上升，股价在对投资者吸引力下降的同时自身也将下滑。

对此的一个关键迹象是十年期国债的收益率过去两年翻了一番。但是略高于3％的水平也仅仅是略高于过去12个月平均为2.9％通胀率。在此三股力量将推动长期利率继续上升：