Amelie Querfurth/AFP/Getty Images

منطقة اليورو: الإصلاح أو الموت

نيويورك ــ مع انتخاب رئيس وسطي إصلاحي في فرنسا وترجيح إعادة انتخاب المستشارة الألمانية أنجيلا ميركل على نحو متزايد، هل يحظى مشروع العملة الموحدة المتوقف في أوروبا بأي أمل؟ ربما، ولكن عقدا آخر من النمو البطيء، الذي تتخلله نوبات ارتباك دورية مرتبطة بالدين، لا يزال يبدو أكثر ترجيحا. ومع التحرك العازم باتجاه الاتحاد المالي والمصرفي، قد تصبح الأمور أفضل كثيرا. ولكن في غياب السياسات اللازمة لتعزيز الاستقرار والاستدامة، تُصبِح احتمالات الانهيار في نهاية المطاف أعظم كثيرا.

صحيح أن أسباب التفاؤل للأمد القريب وفيرة. فعلى مدار العام الفائت، شهدت منطقة اليورو تعافيا دوريا متينا، ففاقت التوقعات أكثر من أي اقتصاد متقدم آخر. ومن الأهمية بمكان أن ندرك أن انتخاب إيمانويل ماكرون كان حدثا فارقا أفضى إلى ارتفاع الآمال في إعادة تنشيط فرنسا لاقتصادها بالقدر الكافي لكي تصبح شريكا كاملا ومتساويا لألمانيا في إدارة منطقة اليورو. والواقع أن ماكرون وفريقه الاقتصادي يملكون قدرا وفيرا من الأفكار الواعدة، وسوف يحظى بأغلبية ضخمة في الجمعية الوطنية، وهو ما من شأنه أن يسمح له بتنفيذ هذه الأفكار (وإن كان من المفيد أن يعطيه الألمان مهلة في ما يتصل بعجز الميزانية في مقابل الإصلاح). وفي أسبانيا أيضا، يُتَرجَم الإصلاح الاقتصادي إلى نمو أقوى طويل الأجل.

ولكن ليس كل شيء على ما يرام. فاليونان لا تسجل أي نمو إلا بالكاد حتى الآن، بعد أن شهدت واحدة من أسوأ حالات الركود في التاريخ، رغم أنه من الواضح أن أولئك الذين يلقون باللوم عن هذه الحال على التقشف الألماني لم يطلعوا على الأرقام: فبتشجيع من خبراء الاقتصاد الأميركيين من ذوي الميول اليسارية، أساءت اليونان إدارة حزمة الإنقاذ التي ربما تكون الأكثر تسامحا في التاريخ الحديث. وكان أداء إيطاليا أفضل كثيرا من أداء اليونان، ولكن هذه مجاملة مشكوك في صدقها؛ فالدخل الحقيقي هناك أقل فعليا مما كان عليه قبل عشر سنوات (وإن كان من الصعب أن نعرف ذلك على وجه اليقين، نظرا لحجم الاقتصاد غير الرسمي الضخم في البلاد). أما عن جنوب أوروبا ككل، فقد أثبتت العملة الموحدة كونها قفصا ذهبيا، حيث تُملي قدرا أعظم من الاستقامة المالية والنقدية ولكنها تستبعد سعر الصرف كوسيلة بالغة الأهمية للتخفيف من وطأة الصدمات غير المتوقعة.

To continue reading, please log in or enter your email address.

To access our archive, please log in or register now and read two articles from our archive every month for free. For unlimited access to our archive, as well as to the unrivaled analysis of PS On Point, subscribe now.

required

By proceeding, you agree to our Terms of Service and Privacy Policy, which describes the personal data we collect and how we use it.

Log in

http://prosyn.org/VSGc26Y/ar;

Cookies and Privacy

We use cookies to improve your experience on our website. To find out more, read our updated cookie policy and privacy policy.