Skip to main content

blanchard15_PHILIPPEHUGUENAFPGettyImages_eurobanknotesbyEUflag Philippe Huguen/AFP/Getty Images

أوروبا وضرورة إصلاح القواعد المالية

ترينتو ــ في وقت سابق من هذا العام، زعمت أن العجز المالي الأكبر ربما يكون مطلوبا في الدول حيث أسعار الفائدة منخفضة للغاية وحيث يعتبر المستثمرون الدين العام آمنا ــ مما يجعله أقل تكلفة من الناحيتين المالية والاقتصادية ــ للتعويض عن قيود السياسة النقدية. والآن، وصلت منطقة اليورو إلى هذه المرحلة.

بعد اندلاع الأزمة المالية في عام 2008 وأزمة اليورو التي تلتها، لعبت السياسة النقدية دورا أساسيا في تثبيت الاستقرار وتجديد نشاط منطقة اليورو. وقد تطلب الأمر البرجماتية والإبداع والموهبة السياسية من جانب رئيس البنك المركزي ماريو دراجي لإنجاز هذا العمل الفذ. ولكن برغم أن وقود السياسة النقدية لم ينفد بعد، فلا يجوز لنا أن ننتظر منها أن تضطلع بنفس الدور مرة أخرى.

على النقيض من هذا، لم تكن السياسة المالية، وهي المكون الرئيسي الآخر في إدارة الاقتصاد الكلي السليمة على طريقة جون ماينارد كينز، مستخدمة بالقدر الكافي كأداة دورية، ونتيجة لهذا لا يزال ناتج منطقة اليورو عند مستوى أقل من مستواه المحتمل. وهي مشكلة ملحة ولا يمكن حلها من قِبَل أي دولة بمفردها؛ بل يتطلب حلها استجابة منسقة على مستوى منطقة اليورو. ولكن برغم أن الحاجة إلى ميزانية مشتركة لمنطقة اليورو يمكن سحب الإنفاق الإضافي منها أصبحت الآن أكثر إلحاحا مما كانت عليه في الماضي، فإن هذا يستلزم تقاسم المخاطر بين الدول الأعضاء، وهي مسألة صعبة من الناحية السياسية.

We hope you're enjoying Project Syndicate.

To continue reading, subscribe now.

Subscribe

Get unlimited access to PS premium content, including in-depth commentaries, book reviews, exclusive interviews, On Point, the Big Picture, the PS Archive, and our annual year-ahead magazine.

https://prosyn.org/zMF3KMs/ar;
  1. benami155_ Ilia Yefimovichpicture alliance via Getty Images_netanyahu Ilia Yefimovich/Picture Alliance via Getty Images

    The Last Days of Netanyahu?

    Shlomo Ben-Ami

    In Israel's recent parliamentary election, voters stopped Prime Minister Binyamin Netanyahu's leadership of the country toward xenophobic theocracy. But Israel now faces a period of political deadlock, and it remains to be seen whether Netanyahu really will be politically sidelined.

    2
  2. oneill66_getty images_world Getty Images

    The Return of Fiscal Policy

    Jim O'Neill

    With interest rates at record lows and global growth set to continue decelerating, there has rarely been a better time for governments to invest in infrastructure and other sources of long-term productivity growth. The only question is whether policymakers in Germany and elsewhere will seize the opportunity now staring them in the face.

    1

Cookies and Privacy

We use cookies to improve your experience on our website. To find out more, read our updated Cookie policy, Privacy policy and Terms & Conditions