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欧元区的生命迹象

纽约—欧元区最新经济数据表明复苏也许近在眼前。是什么推动了形势向好?前方面临什么障碍?应该如何维持有利形势?

复苏的近因不难识别。去年,欧元区还在二次触底边缘徘徊。当欧元区陷入技术性通缩时,欧洲央行终于扳动了激进宽松的扳机,采取了量化宽松(包括购买主权债券)和负政策利率双管齐下的措施。

金融效果立竿见影:预期货币宽松的欧元立刻贬值,并且在宽松实施之后维持跌势,欧元区核心和外围的债券收益率下降到极低水平,股市也开始强劲反弹。再加上油价暴跌,共同刺激了经济增长。

其他因素也起到了帮助作用。欧洲央行的信用宽松事实上不贴了银行贷款。随着欧盟委员会标准的放宽,因紧缩而导致的财政拖累今年也有所减小。银行联盟的启动也有所助益;在最近的压力测试和资产质量检查后,银行拥有了更大的流动性和更多的资本用于私人部门贷款。