European central bank Thomas Lohnes | Stringer via getty images

Nafukující se bubliny v Evropě

MNICHOV – Poslední politické kroky Evropské centrální banky mnohé pozorovatele šokovaly. Cíl – předcházet deflaci a podporovat růst – je sice zřejmý, avšak politika samotná je receptem na silnou nestabilitu.

Mezi pochybné kroky patří stanovení úrokové sazby z hlavních refinančních operací ECB na nulu, zvýšení měsíčního objemu nákupů aktiv o 20 miliard eur na 80 miliard a zatlačení úrokové sazby z peněz, které si banky ukládají u ECB, ještě hlouběji do záporného pásma – konkrétně na -0,40%. ECB navíc zahájila novou řadu čtyř cílených dlouhodobějších refinančních operací, které rovněž nesou záporný úrok. Banky získají úrok ve výši až 0,4% z úvěrů ECB, které si samy vezmou, za předpokladu, že tyto peníze půjčí soukromým firmám.

Tato politická opatření jsou v podstatě jen nejnovějšími z dlouhé řady pokusů ECB řešit důsledky prasknutí mohutné bubliny, která se v prvních letech existence eura nafoukla v jižní Evropě. Všechno začalo ohlášením zavedení eura na madridském summitu EU v roce 1995, jež způsobilo pád úrokových sazeb.

To continue reading, please log in or enter your email address.

To read this article from our archive, please log in or register now. After entering your email, you'll have access to two free articles from our archive every month. For unlimited access to Project Syndicate, subscribe now.

required

By proceeding, you agree to our Terms of Service and Privacy Policy, which describes the personal data we collect and how we use it.

Log in

http://prosyn.org/uVseFcG/cs;

Cookies and Privacy

We use cookies to improve your experience on our website. To find out more, read our updated cookie policy and privacy policy.