Tim Brinton

Oživená debata o evropském federalismu

BRUSEL – Je to stará debata, ale napětí uvnitř eurozóny ji znovu oživilo: může měnová unie přežít bez nějaké formy fiskálního federalismu?

Toto téma trvale znepokojuje investory z celého světa. Držitelé evropských vládních dluhopisů se domnívali, že vědí, co koupili. Jistě, žádný suverénní cenný papír eurozóny neexistoval. Německé, francouzské, španělské, a dokonce i řecké dluhopisy však měly zhruba stejnou úrokovou sazbu, takže byly pokládány za ekvivalentní.

Dnes si investoři uvědomují, že ve skutečnosti nerozuměli tomu, co tyto dluhopisy představují – totiž institucionální konstrukt na pozadí evropské měny. A pokud nás globální finanční krize něčemu naučila, pak je to následující poznatek: nerozumíte-li nějakému finančnímu produktu, neměli byste ho kupovat. Pokud si však investoři skutečně vezmou toto ponaučení k srdci, pak evropská krize zdaleka neskončila.

To continue reading, please log in or enter your email address.

To read this article from our archive, please log in or register now. After entering your email, you'll have access to two free articles every month. For unlimited access to Project Syndicate, subscribe now.

required

By proceeding, you are agreeing to our Terms and Conditions.

Log in

http://prosyn.org/lLjKWWL/cs;

Cookies and Privacy

We use cookies to improve your experience on our website. To find out more, read our updated cookie policy and privacy policy.