Tim Brinton

Oživená debata o evropském federalismu

BRUSEL – Je to stará debata, ale napětí uvnitř eurozóny ji znovu oživilo: může měnová unie přežít bez nějaké formy fiskálního federalismu?

Toto téma trvale znepokojuje investory z celého světa. Držitelé evropských vládních dluhopisů se domnívali, že vědí, co koupili. Jistě, žádný suverénní cenný papír eurozóny neexistoval. Německé, francouzské, španělské, a dokonce i řecké dluhopisy však měly zhruba stejnou úrokovou sazbu, takže byly pokládány za ekvivalentní.

Dnes si investoři uvědomují, že ve skutečnosti nerozuměli tomu, co tyto dluhopisy představují – totiž institucionální konstrukt na pozadí evropské měny. A pokud nás globální finanční krize něčemu naučila, pak je to následující poznatek: nerozumíte-li nějakému finančnímu produktu, neměli byste ho kupovat. Pokud si však investoři skutečně vezmou toto ponaučení k srdci, pak evropská krize zdaleka neskončila.

We hope you're enjoying Project Syndicate.

To continue reading, subscribe now.

Subscribe

Get unlimited access to PS premium content, including in-depth commentaries, book reviews, exclusive interviews, On Point, the Big Picture, the PS Archive, and our annual year-ahead magazine.

http://prosyn.org/lLjKWWL/cs;

Cookies and Privacy

We use cookies to improve your experience on our website. To find out more, read our updated cookie policy and privacy policy.