Paul Lachine

Еврооблигации без страха

САНТЬЯГО. День еврооблигаций может быть рядом. То, что раньше было шарлатанской идеей, предлагаемой для решения финансового кризиса в Европе, сегодня является единственным надежным способом сохранить евро. Несмотря на то, что Европейский центральный банк выкупил их облигации, Греция, Ирландия и Португалия не перестали нуждаться в спасительных мерах. Эти меры также не спасут Испанию и Италию.

Но Испания и Италия слишком велики, чтобы их можно было спасти. Новый европейский фонд финансовой стабильности (EFSF) не справится с этой задачей. А увеличение EFSF до соответствующего размера потребует массивных дополнительных французских заимствований, которые вполне могут поставить саму Францию на приемную сторону спекулятивной атаки.

Это именно та ситуация, в которой свою роль должны сыграть еврооблигации. Пяти проблемным странам потребуется разместить десятки миллиардов евро новых долгов и пролонгировать еще большее количество старых долгов. Рынки давно перестали покупать облигации Греции, Ирландии и Португалии и вскоре могут перестать покупать ценные бумаги, выпущенные Италией и Испанией ‑ или делать это только по непомерно высоким процентным ставкам. Но рынки с радостью бы проглотили облигации, обеспеченные полным доверием и кредитом еврозоны.

To continue reading, please log in or enter your email address.

Registration is quick and easy and requires only your email address. If you already have an account with us, please log in. Or subscribe now for unlimited access.

required

Log in

http://prosyn.org/E6F78MO/ru;