Pesos currency hands Adam Cohn/Flickr

即将到来的新兴市场债务踩踏

圣地亚哥—考虑以下情形。这一情形在新兴市场国家一再上演过。本地银行和企业继续着借贷狂欢,积累了大量美元计价债务——专家们认为这些债务可以完美维持,只要本币保持坚挺。突然间,一些事情(美国利率升高、大宗商品价格下跌、本国政治冲突等)导致本币兑美元贬值。用本币衡量的债务负担大大增加。一些借款人无法偿付利息;另一些借款人无法延期本金。金融损失随之而来。

这就是20世纪80年代拉丁美洲债务危机1994年墨西哥龙舌兰危机1997年亚洲债务危机1998年俄罗斯危机的发生方式。这也是2008—2009年金融危机传染到新兴市场的方式。每一次,借款人和贷款人都宣称汲取了教训。

如今,这一情形不但可能再度发生,其规模也可能比以往大得多。利用发达国家极低利率的条件,新兴市场银行和政府以前所未有的规模借贷。国际清算银行(BIS)的最新报告表明,自全球金融危机爆发以来,美国之外非银行借款人的未偿还美国信用增加了一半,从6万亿美元增至9万亿美元。

To continue reading, please log in or enter your email address.

Registration is quick and easy and requires only your email address. If you already have an account with us, please log in. Or subscribe now for unlimited access.

required

Log in

http://prosyn.org/TTqpHao/zh;