Facebook logo beach mkhmarketing.wordpress.com/Flickr

免费之下的长期性经济停滞

发自剑桥——在资本主义世界肯定有些什么东西彻底出问题了。尽管采取了前所未有的低利率,大多数发达国家的投资水平依然远远低于2008年经济危机之前,而就业率则依旧一蹶不振。但即便是在危机之前,就算利率普遍低下,投资也不见起色。

不知什么原因,获取达致完全就业的投资水平似乎需要实际负利率(排除通胀)才能实现,以致出现某种说法,认为必须先发钱给人们然后能产生投资。但在一个低通胀和零名义利率的世界上,达到所需的负实际利率其实较为困难。这也是拉里·萨莫斯(Larry Summers)引用埃尔文·汉森(Alvin Hansen)在1938年发表的一篇论文里提到的“长期性经济停滞”概念。。

这种事态的政策后果依然有待讨论——所有相关问题在科恩·图林斯(Coen Teulings) 理查德·鲍德温(Richard Baldwin)编纂的一本电子图书上都有涵盖。对凯恩斯主义者来说,解决方法就是实施非常规货币政策(比如量化宽松),财政刺激,以及制定更高的通胀率目标。但正如萨莫斯和其他人指出的那样,宽松货币政策或许会引发资产泡沫,而旷日持久的财政刺激则会导致一场债务危机。

To continue reading, please log in or enter your email address.

To continue reading, please log in or register now. After entering your email, you'll have access to two free articles every month. For unlimited access to Project Syndicate, subscribe now.

required

By proceeding, you are agreeing to our Terms and Conditions.

Log in

http://prosyn.org/pI6FytJ/zh;

Cookies and Privacy

We use cookies to improve your experience on our website. To find out more, read our updated cookie policy and privacy policy.