underinvestment Luca Bruno/Flickr

Die unterinvestierte Welt

MAILAND – Als der Zweite Weltkrieg vor 70 Jahren endete, präsentierten sich große Teile der  Welt – wie etwa das industrialisierte Europa, Japan und andere Länder, die besetzt worden waren – geopolitisch gespalten und durch enorme Staatsschulden belastet. Zahlreiche wichtige Volkswirtschaften lagen in Trümmern. Aufgrund der begrenzten Möglichkeiten der Länder zur Finanzierung ihres Investitionsbedarfs, wäre eigentlich eine lange Phase eingeschränkter internationaler Kooperation, langsamen Wachstums, hoher Arbeitslosigkeit und extremer Entbehrungen zu erwarten gewesen. Das ist allerdings nicht eingetreten.

Vielmehr nahmen die politischen Entscheidungsträger der Welt eine langfristige Perspektive ein. Sie erkannten, dass die Aussichten ihrer Länder hinsichtlich des Schuldenabbaus von nominalem Wirtschaftswachstum abhängig waren und dass die wirtschaftlichen Wachstumschancen – von anhaltendem Frieden ganz zu schweigen – nur durch eine weltweiten Aufschwung zu realisieren waren. Um zu investieren, bedienten sie sich daher ihrer Bilanzen – und dehnten diese sogar aus – während man sich gleichzeitig dem internationalen Handel öffnete und damit einen Beitrag zur Wiederherstellung der Nachfrage leistete. Die Vereinigten Staaten – die zwar mit erheblichen Staatsschulden konfrontiert waren, aber hinsichtlich physischer Vermögenswerte wenig verloren hatten – übernahmen im Rahmen dieses Prozesses natürlich eine Führungsrolle.

Zwei Merkmale des Wirtschaftsaufschwungs der Nachkriegszeit stechen dabei hervor. Erstens: die Staaten betrachteten ihre Staatsschulden nicht als zwingende Einschränkung, sondern tätigten Investitionen und verfolgten Strategien für potenzielles Wachstum. Zweitens kooperierten sie untereinander in mehrfacher Weise. Die Länder mit den stärksten Bilanzen unterstützten Investitionen anderswo, wodurch private Investitionen angekurbelt wurden. Der Beginn des Kalten Krieges hat diesen Ansatz möglicherweise noch gefördert. Jedenfalls war kein Land auf sich allein gestellt.  

To continue reading, please log in or enter your email address.

Registration is quick and easy and requires only your email address. If you already have an account with us, please log in. Or subscribe now for unlimited access.

required

Log in

http://prosyn.org/EVT2NXL/de;
  1. Patrick Kovarik/Getty Images

    The Summit of Climate Hopes

    Presidents, prime ministers, and policymakers gather in Paris today for the One Planet Summit. But with no senior US representative attending, is the 2015 Paris climate agreement still viable?

  2. Trump greets his supporters The Washington Post/Getty Images

    Populist Plutocracy and the Future of America

    • In the first year of his presidency, Donald Trump has consistently sold out the blue-collar, socially conservative whites who brought him to power, while pursuing policies to enrich his fellow plutocrats. 

    • Sooner or later, Trump's core supporters will wake up to this fact, so it is worth asking how far he might go to keep them on his side.
  3. Agents are bidding on at the auction of Leonardo da Vinci's 'Salvator Mundi' Eduardo Munoz Alvarez/Getty Images

    The Man Who Didn’t Save the World

    A Saudi prince has been revealed to be the buyer of Leonardo da Vinci's "Salvator Mundi," for which he spent $450.3 million. Had he given the money to the poor, as the subject of the painting instructed another rich man, he could have restored eyesight to nine million people, or enabled 13 million families to grow 50% more food.

  4.  An inside view of the 'AknRobotics' Anadolu Agency/Getty Images

    Two Myths About Automation

    While many people believe that technological progress and job destruction are accelerating dramatically, there is no evidence of either trend. In reality, total factor productivity, the best summary measure of the pace of technical change, has been stagnating since 2005 in the US and across the advanced-country world.

  5. A student shows a combo pictures of three dictators, Austrian born Hitler, Castro and Stalin with Viktor Orban Attila Kisbenedek/Getty Images

    The Hungarian Government’s Failed Campaign of Lies

    The Hungarian government has released the results of its "national consultation" on what it calls the "Soros Plan" to flood the country with Muslim migrants and refugees. But no such plan exists, only a taxpayer-funded propaganda campaign to help a corrupt administration deflect attention from its failure to fulfill Hungarians’ aspirations.

  6. Project Syndicate

    DEBATE: Should the Eurozone Impose Fiscal Union?

    French President Emmanuel Macron wants European leaders to appoint a eurozone finance minister as a way to ensure the single currency's long-term viability. But would it work, and, more fundamentally, is it necessary?

  7. The Year Ahead 2018

    The world’s leading thinkers and policymakers examine what’s come apart in the past year, and anticipate what will define the year ahead.

    Order now