Jak pomoci ECB překročit Rubikon

PAŘÍŽ – Očekává se, že zasedání, na němž se 22. ledna sejdou měnoví představitelé eurozóny, aby stanovili další politiku Evropské centrální banky, se zapíše do historie. Pozorovatelé předpokládají, že prezident ECB Mario Draghi a jeho kolegové konečně překročí Rubikon a ohlásí spuštění rozsáhlého programu kvantitativního uvolňování (QE) – jinými slovy velkoobjemových nákupů státních dluhopisů. Přestože ECB doposud QE už víc než pět let odmítala, zatímco jiné významné centrální banky jej přijaly, člen Výkonné rady Benoît Coeuré už ho označil za „výchozí možnost“.

Nahlíženo zvenčí, ECB má ke spuštění QE mnoho důvodů. Inflaci se dva roky vytrvale nedaří dosáhnout 2% cíle. V listopadu roční růst cen dosáhl pouhých 0,3 %, přičemž nedávný propad cen ropy bude inflaci v nadcházejících měsících dále stlačovat. Ještě důležitější je, že se začíná uvolňovat ukotvení inflačních očekávání: prognostici a investoři očekávají, že zásahy pod terč ve střednědobém výhledu přetrvají.

Nízká inflace už představuje vážnou překážku hospodářského oživení a obnovení rovnováhy v eurozóně. Ještě nebezpečnější hrozbou by byla otevřená deflace.

To continue reading, please log in or enter your email address.

To access our archive, please log in or register now and read two articles from our archive every month for free. For unlimited access to our archive, as well as to the unrivaled analysis of PS On Point, subscribe now.

required

By proceeding, you agree to our Terms of Service and Privacy Policy, which describes the personal data we collect and how we use it.

Log in

http://prosyn.org/51UUy6S/cs;

Cookies and Privacy

We use cookies to improve your experience on our website. To find out more, read our updated cookie policy and privacy policy.