Jak pomoci ECB překročit Rubikon

PAŘÍŽ – Očekává se, že zasedání, na němž se 22. ledna sejdou měnoví představitelé eurozóny, aby stanovili další politiku Evropské centrální banky, se zapíše do historie. Pozorovatelé předpokládají, že prezident ECB Mario Draghi a jeho kolegové konečně překročí Rubikon a ohlásí spuštění rozsáhlého programu kvantitativního uvolňování (QE) – jinými slovy velkoobjemových nákupů státních dluhopisů. Přestože ECB doposud QE už víc než pět let odmítala, zatímco jiné významné centrální banky jej přijaly, člen Výkonné rady Benoît Coeuré už ho označil za „výchozí možnost“.

Nahlíženo zvenčí, ECB má ke spuštění QE mnoho důvodů. Inflaci se dva roky vytrvale nedaří dosáhnout 2% cíle. V listopadu roční růst cen dosáhl pouhých 0,3 %, přičemž nedávný propad cen ropy bude inflaci v nadcházejících měsících dále stlačovat. Ještě důležitější je, že se začíná uvolňovat ukotvení inflačních očekávání: prognostici a investoři očekávají, že zásahy pod terč ve střednědobém výhledu přetrvají.

Nízká inflace už představuje vážnou překážku hospodářského oživení a obnovení rovnováhy v eurozóně. Ještě nebezpečnější hrozbou by byla otevřená deflace.

To continue reading, please log in or enter your email address.

To continue reading, please log in or register now. After entering your email, you'll have access to two free articles every month. For unlimited access to Project Syndicate, subscribe now.

required

By proceeding, you are agreeing to our Terms and Conditions.

Log in

http://prosyn.org/51UUy6S/cs;

Cookies and Privacy

We use cookies to improve your experience on our website. To find out more, read our updated cookie policy and privacy policy.