谨慎之年

纽约—7月份开始的全球股市反弹正在失去动力,这并不令人奇怪:发达国家和主要新兴市场国家都没有发生增长前景的重大改善,因此反弹总是无根之木。如果要预测什么的话,修正走势可能马上就会到来,因为最近几个月的宏观经济数据令人失望。

从发达国家开始。欧元区衰退从外围国蔓延到了核心国,法国步入了算退,德国也陷入了双重夹击——主要出口市场(中国/亚洲)增速减缓,其他市场(南欧)全面萎缩。美国经济增长继续萎靡,今年大部分时间都只有1.5—2%;而日本正在进入新的衰退。英国与欧元区一样,已经开始了双底衰退,而即使是强劲的商品出口国——加拿大、北欧和澳大利亚——也因为美国、欧洲和中国的不振而面临着减速。

与此同时,新兴市场经济体——包括所有金砖国家(巴西、俄罗斯、印度和中国)和阿根廷、土耳其和南非等其他大国——在2012年也出现了减速。在政府最新的财政、货币和信用注入下,中国的减速在近几个季度中已有所缓解;但这样的刺激只能维持中国不可持续的增长模式——太过依赖于固定资产投资和储蓄,太少私人消费支持。

To continue reading, please log in or enter your email address.

To access our archive, please log in or register now and read two articles from our archive every month for free. For unlimited access to our archive, as well as to the unrivaled analysis of PS On Point, subscribe now.

required

By proceeding, you agree to our Terms of Service and Privacy Policy, which describes the personal data we collect and how we use it.

Log in

http://prosyn.org/uRM93VR/zh;

Cookies and Privacy

We use cookies to improve your experience on our website. To find out more, read our updated cookie policy and privacy policy.