Dolary a deprese

Z padajícího dolaru se vyklubal zdroj hlubokých globálních makroekonomických nesnází. Otázka nyní zní, jak zlé tyto nesnáze budou. Je světová ekonomika v ohrožení?

Existují dvě možnosti. Budou-li globální střadatelé a investoři očekávat pokračující znehodnocování dolaru, pak od této měny uprchnou, pokud nedostanou náležitou kompenzaci, aby měli důvod ponechat své peníze v USA a jejich aktivech – z čehož vyplývá, že propast mezi americkými a zahraničními úrokovými sazbami se bude rozšiřovat. V důsledku toho se prudce zvýší kapitálové náklady v USA, což odradí investice a sníží výdaje na spotřebu, neboť vysoké úrokové sazby stlačují hodnotu hlavního aktiva domácností: jejich domů.

Výsledná recese by mohla vyvolat další pesimismus a výdajové škrty, což by pokles ještě prohloubilo. USA stižené recesí by už nefungovaly jako světový dovozce poslední záchrany, a to by mohlo uvrhnout do recese také zbytek světa. Svět, v němž všichni očekávají pokles dolaru, je světem v hospodářské krizi.

To continue reading, please log in or enter your email address.

To continue reading, please log in or register now. After entering your email, you'll have access to two free articles every month. For unlimited access to Project Syndicate, subscribe now.

required

By proceeding, you are agreeing to our Terms and Conditions.

Log in

http://prosyn.org/tlo8AkW/cs;

Cookies and Privacy

We use cookies to improve your experience on our website. To find out more, read our updated cookie policy and privacy policy.