Les grandes banques sont de retour

CAMBRIDGE – Le mois dernier, le Congrès des États-Unis a cédé devant le lobbying de Citigroup, et abrogé une disposition clé de la loi de 2010 intitulée Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act, à savoir la règle interdisant aux banques d’effectuer des transactions d’instruments dérivés. La loi Dodd-Frank avait initialement pour objectif d’empêcher la survenance d’une nouvelle crise financière semblable à celle de 2007-2008 ; cette décision d’abrogation vient désormais réduire ses chances de succès.

Les instruments dérivés consistent en contrats tirant leur valeur d’un certain nombre d’évolutions survenant sur le marché, telles que la fluctuation des taux d’intérêt, des taux de change, ou du prix des matières premières. Les banques sont amenées à recourir à des instruments dérivés dans le but de couvrir le risque – par exemple en s’assurant que les producteurs pétroliers auxquels elles consentent des prêts verrouilleront les prix d’aujourd’hui concernant leurs produits via des contrats de dérivés, ces producteurs et la banque étant ainsi protégés contre la volatilité des prix. L’emprunteur est ainsi davantage en mesure de rembourser son crédit, même en cas de chute du prix de sa production. Seulement voilà, les instruments dérivés peuvent également être utilisés à des fins spéculatives, permettant aux banques de prendre des risques excessifs.

La dernière crise survenue est née sur le marché de l’immobilier, faisant suite à une chute inattendue et considérable du prix des logements. Elle s’est ensuite propagée aux institutions financières, qui n’ont pas été en mesure de faire face aux pertes associées à la défaillance des prêts hypothécaires, aux saisies, ainsi qu’à la dépréciation des titres attachés aux logements. Les instruments dérivés sont venus aggraver la crise, notamment à l’issue de la liquidation du portefeuille de l’établissement en faillite Lehman Brothers, à l’époque quatrième plus grande banque d’investissement de la planète. Le lendemain, le gouvernement des États-Unis était contraint d’étendre un plan de sauvetage de 85 milliards $ auprès d’American International Group (AIG), plus grand assureur mondial, en raison de l’incapacité du groupe d’appuyer la position défaillante de ses instruments dérivés. Ces différents échecs ont perturbé les marchés des dérivés à travers le monde, aboutissant à la paralysie des marchés financiers.

To continue reading, please log in or enter your email address.

Registration is quick and easy and requires only your email address. If you already have an account with us, please log in. Or subscribe now for unlimited access.

required

Log in

http://prosyn.org/oqUc4nN/fr;
  1. Television sets showing a news report on Xi Jinping's speech Anthony Wallace/Getty Images

    Empowering China’s New Miracle Workers

    China’s success in the next five years will depend largely on how well the government manages the tensions underlying its complex agenda. In particular, China’s leaders will need to balance a muscular Communist Party, setting standards and protecting the public interest, with an empowered market, driving the economy into the future.

  2. United States Supreme Court Hisham Ibrahim/Getty Images

    The Sovereignty that Really Matters

    The preference of some countries to isolate themselves within their borders is anachronistic and self-defeating, but it would be a serious mistake for others, fearing contagion, to respond by imposing strict isolation. Even in states that have succumbed to reductionist discourses, much of the population has not.

  3.  The price of Euro and US dollars Daniel Leal Olivas/Getty Images

    Resurrecting Creditor Adjustment

    When the Bretton Woods Agreement was hashed out in 1944, it was agreed that countries with current-account deficits should be able to limit temporarily purchases of goods from countries running surpluses. In the ensuing 73 years, the so-called "scarce-currency clause" has been largely forgotten; but it may be time to bring it back.

  4. Leaders of the Russian Revolution in Red Square Keystone France/Getty Images

    Trump’s Republican Collaborators

    Republican leaders have a choice: they can either continue to collaborate with President Donald Trump, thereby courting disaster, or they can renounce him, finally putting their country’s democracy ahead of loyalty to their party tribe. They are hardly the first politicians to face such a decision.

  5. Angela Merkel, Theresa May and Emmanuel Macron John Thys/Getty Images

    How Money Could Unblock the Brexit Talks

    With talks on the UK's withdrawal from the EU stalled, negotiators should shift to the temporary “transition” Prime Minister Theresa May officially requested last month. Above all, the negotiators should focus immediately on the British budget contributions that will be required to make an orderly transition possible.

  6. Ksenia Sobchak Mladlen Antonov/Getty Images

    Is Vladimir Putin Losing His Grip?

    In recent decades, as President Vladimir Putin has entrenched his authority, Russia has seemed to be moving backward socially and economically. But while the Kremlin knows that it must reverse this trajectory, genuine reform would be incompatible with the kleptocratic character of Putin’s regime.

  7. Right-wing parties hold conference Thomas Lohnes/Getty Images

    Rage Against the Elites

    • With the advantage of hindsight, four recent books bring to bear diverse perspectives on the West’s current populist moment. 
    • Taken together, they help us to understand what that moment is and how it arrived, while reminding us that history is contingent, not inevitable


    Global Bookmark

    Distinguished thinkers review the world’s most important new books on politics, economics, and international affairs.

  8. Treasury Secretary Steven Mnuchin Bill Clark/Getty Images

    Don’t Bank on Bankruptcy for Banks

    As a part of their efforts to roll back the 2010 Dodd-Frank Act, congressional Republicans have approved a measure that would have courts, rather than regulators, oversee megabank bankruptcies. It is now up to the Trump administration to decide if it wants to set the stage for a repeat of the Lehman Brothers collapse in 2008.