

Though the US Federal Reserve’s first interest-rate hike of 2023 is smaller than those that preceded it, policymakers have signaled that more increases are on the way, despite slowing price growth. But there is good reason to doubt the utility – and fear the consequences – of continued rate hikes, on both sides of the Atlantic.
BERKELEY (CALIF.) – La guerre de la Russie contre l’Ukraine ne montre aucun signe d’une fin prochaine, mais il n’est pas trop tôt pour commencer à penser à ce qui pourrait garantir la stabilité, la prospérité et la sécurité de l’Ukraine d’après-guerre. Deux débats ont déjà lieu : l’un concerne le financement de la reconstruction économique, l’autre les conditions de la sécurité extérieure de l’Ukraine. Le problème est que ces débats se déroulent séparément, alors même que les deux questions sont intimement liées.
Les coûts de la reconstruction sont aléatoires car le cours de la guerre l’est aussi. Le PIB de l’Ukraine avant-guerre était d’environ 150 milliards de dollars. Étant donné un rapport capital-production de trois, et en estimant qu’un tiers des équipements sera détruit, nous en revenons au chiffre de 150 milliards de dollars. Comme toujours, des hypothèses différentes produisent des scénarios différents, mais la somme de 150 milliards de dollars semble un point de départ raisonnable.
Il ne serait pas impossible à des pays donateurs de fournir le montant d’une telle aide. Ce montant ne représente qu’un sixième du plan de relance NextGenerationEU sur lequel les États membres de l’Union européenne se sont accordés en juillet 2020. Et il équivaut à un douzième de l’American Rescue plan Act que le président des États-Unis, Joe Biden, a promulgué en mars 2021.
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