通缩鬼怪

布鲁塞尔—发达世界的中央银行被通缩恐慌压得喘不过气来。本不应该如此：这一恐慌没有根据，沉溺于此十分危险。

日本是通缩恐慌的典型代表。2013年，几十年的物价（温和）下跌促使日本银行采取了前所未有的货币攻势。但尽管标题通胀一度上升，推动这一上升的因素——日元竞争性贬值和增税——并不持久。如今，日本又回到了接近通缩的状态——慌张的标题纷纷大力报道。

但是，与媒体报道所营造的印象相反，日本经济离行将就木还有十万八千里。失业几乎不存在；就业率不断创出新高；人均可支配收入稳步上升。事实上，即使在日本所谓的“失去的几十年”期间，人均收入增长也与美国和欧洲相当，而就业率的增加表明通缩也许并不像央行行长们所认为的那样可恶。