إصدار سندات مرتبطة بالنمو

منذ عام مضى في قمة الأميركيتين، اتفق 34 من قادة دول نصف الكرة الأرضية الغربي على تشجيع إصدار سندات حكومية متصلة بالنمو ترتبط أرباحها بالناتج المحلي الإجمالي. لكن التقدم على هذا المسار توقف في أغلب جوانبه. فلا يوجد الآن سوى عرض واحد كبير فيما يتصل بمثل هذه السندات، مقدم من الأرجنتين. إن هذه الفرصة الفريدة لتعزيز البنية الأساسية المالية للعالم وزيادة الكفاءة الاقتصادية لأعوام طويلة قادمة قد تنسل من بين أيدينا الآن.

كنت أطالب بإصدار سندات مرتبطة بالنمو منذ كتابي الذي ألفته في عام 1993 بعنوان "أسواق الاقتصاد الشامل". ويعد الناتج المحلي الإجمالي المقياس الأكثر شمولاً الذي نستطيع به قياس نجاح اقتصاد ما. ومن هنا فإن أبسط أشكال السندات المرتبطة بالنمو سيكون في هيئة سندات مالية حكومية طويلة الأجل تدر عائداً منتظماً بالتناسب مع الناتج المحلي الإجمالي للدولة التي تصدر السند.

إذا افترضنا أن حكومة الأرجنتين قد أصدرت سندات دائمة تدر عائداً سنوياً يعادل واحداً على عشرة بلايين من الناتج المحلي الإجمالي للأرجنتين، مستحقة الدفع بعملة البيزو، وإذا ما كان الناتج المحلي الإجمالي السنوي في الأرجنتين يبلغ حوالي 500 مليار بيزو، فإن أحد هذه السندات اليوم كان قد يدر عائداً يصل إلى 50 بيتزو (حوالي 17 دولاراً أميركياً أو 13 يورو) سنوياً. وكان العائد قد يرتفع أو ينخفض وفقاً لما يكشف عنه الاقتصاد الأرجنتيني من نجاح عبر الوقت.

To continue reading, please log in or enter your email address.

Registration is quick and easy and requires only your email address. If you already have an account with us, please log in. Or subscribe now for unlimited access.

required

Log in

http://prosyn.org/z6zybNw/ar;
  1. Patrick Kovarik/Getty Images

    The Summit of Climate Hopes

    Presidents, prime ministers, and policymakers gather in Paris today for the One Planet Summit. But with no senior US representative attending, is the 2015 Paris climate agreement still viable?

  2. Trump greets his supporters The Washington Post/Getty Images

    Populist Plutocracy and the Future of America

    • In the first year of his presidency, Donald Trump has consistently sold out the blue-collar, socially conservative whites who brought him to power, while pursuing policies to enrich his fellow plutocrats. 

    • Sooner or later, Trump's core supporters will wake up to this fact, so it is worth asking how far he might go to keep them on his side.
  3. Agents are bidding on at the auction of Leonardo da Vinci's 'Salvator Mundi' Eduardo Munoz Alvarez/Getty Images

    The Man Who Didn’t Save the World

    A Saudi prince has been revealed to be the buyer of Leonardo da Vinci's "Salvator Mundi," for which he spent $450.3 million. Had he given the money to the poor, as the subject of the painting instructed another rich man, he could have restored eyesight to nine million people, or enabled 13 million families to grow 50% more food.

  4.  An inside view of the 'AknRobotics' Anadolu Agency/Getty Images

    Two Myths About Automation

    While many people believe that technological progress and job destruction are accelerating dramatically, there is no evidence of either trend. In reality, total factor productivity, the best summary measure of the pace of technical change, has been stagnating since 2005 in the US and across the advanced-country world.

  5. A student shows a combo pictures of three dictators, Austrian born Hitler, Castro and Stalin with Viktor Orban Attila Kisbenedek/Getty Images

    The Hungarian Government’s Failed Campaign of Lies

    The Hungarian government has released the results of its "national consultation" on what it calls the "Soros Plan" to flood the country with Muslim migrants and refugees. But no such plan exists, only a taxpayer-funded propaganda campaign to help a corrupt administration deflect attention from its failure to fulfill Hungarians’ aspirations.

  6. Project Syndicate

    DEBATE: Should the Eurozone Impose Fiscal Union?

    French President Emmanuel Macron wants European leaders to appoint a eurozone finance minister as a way to ensure the single currency's long-term viability. But would it work, and, more fundamentally, is it necessary?

  7. The Year Ahead 2018

    The world’s leading thinkers and policymakers examine what’s come apart in the past year, and anticipate what will define the year ahead.

    Order now