colleagues working finance Sirinarth Mekvorawuth/EyeEm/Getty Images

De begrotingsdwangbuis waar centrale bankiers in gevangen zitten

CAMBRIDGE – Als je de meeste centrale bankiers in de wereld vraagt wat hun plan is voor de omgang met de volgende recessie van normale proporties, zou je er versteld van staan hoe velen van hen (althans in de geavanceerde economieën) zouden antwoorden met “begrotingsbeleid”. Gezien de hoge kansen op een recessie binnen de komende twee jaar – zo'n 40% in de Verenigde Staten, bijvoorbeeld – kunnen de monetaire beleidsmakers die denken dat alleen het begrotingsbeleid zal volstaan zich opmaken voor een ruw ontwaken.

Ja, het is waar dat nu de rente in de meeste geavanceerde economieën bijna nul is (en net iets meer dan 2% in de snelgroeiende VS), er weinig ruimte is voor monetaire beleidsmanoeuvres tijdens een recessie als daar geen aanzienlijke hoeveelheid creativiteit aan te pas komt. Het beste idee is om een klimaat te scheppen waarin een negatieve rente vollediger en effectiever kan worden gebruikt. Dit zal uiteindelijk ook gebeuren, maar in de tussentijd is de hedendaagse buitensporige afhankelijkheid van een contracyclisch begrotingsbeleid gevaarlijk naïef.

Er zijn enorme institutionele verschillen tussen de technocratische centrale banken en de politiek wispelturige volksvertegenwoordigingen die de uitgaven en het belastingbeleid controleren. Laten we niet vergeten dat een typische recessie in een geavanceerde economie slechts ongeveer een jaar duurt, terwijl het zelfs onder de best denkbare omstandigheden onveranderlijk minstens een paar maanden kost om het begrotingsbeleid op de rails te krijgen.

We hope you're enjoying Project Syndicate.

To continue reading, subscribe now.

Subscribe

Get unlimited access to PS premium content, including in-depth commentaries, book reviews, exclusive interviews, On Point, the Big Picture, the PS Archive, and our annual year-ahead magazine.

http://prosyn.org/JRoPWad/nl;
  1. haass102_ATTAKENAREAFPGettyImages_iranianleaderimagebehindmissiles Atta Kenare/AFP/Getty Images

    Taking on Tehran

    Richard N. Haass

    Forty years after the revolution that ousted the Shah, Iran’s unique political-religious system and government appears strong enough to withstand US pressure and to ride out the country's current economic difficulties. So how should the US minimize the risks to the region posed by the regime?

Cookies and Privacy

We use cookies to improve your experience on our website. To find out more, read our updated cookie policy and privacy policy.