China construction Bloomberg/Getty Images

الصين تعيد إنتاج أخطاء الغرب

لندن ــ يواجه الاقتصاد الصيني في الآونة الأخيرة عملية انتقالية شديدة الصعوبة. ففي سبيل تحقيق هدف الانضمام إلى الدول ذات الدخل المرتفع، كانت الحكومة محقة في استحثاث "دور حاسم للسوق". ولكن في حين تعمل المنافسة كما ينبغي لها في العديد من القطاعات، فإن الأمر مختلف في القطاع المصرفي. الواقع أن اعتماد الصين على مدى السنوات السبع الماضية على تخصيص رأس المال من قِبَل البنوك قادها إلى الوقوع في نفس الأخطاء التي أدت إلى اندلاع الأزمة المالية عام 2008 في الاقتصادات المتقدمة.

يتطلب تحقيق نمو الناتج المحلي الإجمالي السريع معدلات عالية من الادخار والاستثمار، ويكاد يكون من المستحيل أن تأتي معدلات الادخار المرتفعة نتيجة لاختيار المستهلك الحر. وبوسع الدول أن تمول الاستثمار بشكل مباشر، ولكن الائتمان المصرفي من الممكن أن يُحدِث نفس التأثير. فعلى حد تعبير فريدريك هايك في عام 1925، كان النمو الرأسمالي السريع يعتمد على "الادخار القسري" متأثرا بتمديد الائتمان المصرفي الإضافي.

وقد استخدمت كل من اليابان وكوريا الجنوبية الائتمان المصرفي لتمويل مستويات عالية من الاستثمار في فترات النمو السريع. وكانت بنوك كوريا الجنوبية المؤممة تتولى بشكل مباشر تمويل الشركات الموجهة للتصدير. وفي اليابان كانت البنوك الخاصة "موجهة" نحو القطاع القابل للتداول.

To continue reading, please log in or enter your email address.

To continue reading, please log in or register now. After entering your email, you'll have access to two free articles every month. For unlimited access to Project Syndicate, subscribe now.

required

By proceeding, you are agreeing to our Terms and Conditions.

Log in

http://prosyn.org/Mlbp8sb/ar;

Handpicked to read next

Cookies and Privacy

We use cookies to improve your experience on our website. To find out more, read our updated cookie policy and privacy policy.