La Chine face aux risques mondiaux

HONG KONG – Profondément interconnectés, l'économie mondiale et le système international donnent lieu à des rivalités géopolitiques de plus en plus fortes. Sans même mentionner les perturbations engendrées par la rapidité du changement technologique et le bouleversement social en Chine, la situation de ce pays est d'autant plus difficile que le président américain Donald Trump le considère comme un concurrent plutôt qu'un partenaire. Aussi, pour faire face aux risques auxquels il est confronté, l'Empire du Milieu doit-il entreprendre des réformes audacieuses de grande ampleur. Le principal danger pour lui est d'ordre financier.

Au moins quatre déséquilibres sont historiquement à l'origine des crises financières. Contrairement à beaucoup de pays émergents, la Chine a échappé au déséquilibre du taux de change grâce à ses énormes réserves en devises étrangères et à son excédent persistant des comptes courants (qui fait d'elle un prêteur net à l'égard du reste du monde). Mais elle souffre aujourd'hui des trois autres déséquilibres :

- Le déséquilibre entre emprunts à court terme et prêts à long terme. Ce phénomène se retrouve en Europe et dans nombre de pays émergents. En Chine il tient essentiellement à son systéme financier dominé par les banques.