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中国的住房困局

发自剑桥—身背3000亿美元债务的中国房地产巨头恒大即将破产的消息使全球投资者坐立不安,而分析师们主要关注的则是中国政府能否成功将这个问题限制在一定范围内,使之不至于扩大成为一场波及更广泛领域的西方式金融危机

考虑到坐拥超过3万亿美元外汇储备的中国政府财力雄厚,且有能力在无需等待漫长法庭程序的情况下任意制定重组条款,大多数人都不会对此表示质疑。但如果只关注近一段时期的金融稳定,那就会忽略了中国所面临的更大挑战,那就是如何重新平衡一个长期依赖其庞大房地产投资部门来提供就业和增长的经济。

房地产和相关服务在中国GDP中所占份额极大(达到惊人的25%,只在调整净出口所占比重后略微降低),甚至高于西班牙和爱尔兰房地产行业在2008年前的高峰期时所占份额。由于房地产对其他行业的连锁反应,该行业的显著放缓可能会在未来几年间轻易地将GDP的总体增长拉低5~10%

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