9

Co by měla Čína udělat?

STANFORD – Těžkopádná snaha čínské vlády udržet pod kontrolou nedávnou volatilitu akciového trhu – zatím poslední krok zakazuje prodej nakrátko a prodeje velkými akcionáři – vážně poškodila její důvěryhodnost. Nezdary čínské politiky by však neměly být překvapením. Tamní politici zdaleka nejsou prvními, kteří špatně řídí finanční trhy, měny i obchod. Například mnohé evropské vlády utrpěly pokořující porážky, když počátkem 90. let bránily nesourodé měny.

Přesto zůstává čínská ekonomika zdrojem značné nejistoty. Ačkoliv mezi výkonem čínského akciového trhu a výkonem reálné ekonomiky země není úzká souvztažnost, značné zpomalení skutečně probíhá. Je to vážný důvod ke znepokojení, který zaměstnává ministerstva financí, centrální banky, obchodníky s akciemi i dovozce a vývozce z celého světa.

Čínská vláda věřila, že při přechodu od překotného dvouciferného hospodářského růstu živeného exportem a investicemi k setrvalému a vyváženému růstu, jehož základ bude tvořit domácí poptávka v čele se službami, dokáže zajistit měkké přistání. A opravdu uzákonila pár rozumných politik a reforem.

Rychlý růst však zastíral řadu problémů. Oficiální činitelé například ve snaze zajistit si povýšení splněním krátkodobých ekonomických cílů špatně alokovali zdroje; v základních průmyslových odvětvích, jako jsou ocelářství nebo výroba cementu, vznikly obrovské přebytečné kapacity a v účetních rozvahách bank a místních vlád se hromadily špatné úvěry.