中国敢于贬值

北京—8月11日，中国人民银行将人民币中间汇率下调1.9%，引起了全球冲击。许多外国评论家指责贬值是赤裸裸地为了提振中国的出口——他们警告说，此举将引发新一轮货币战争。但有很好的理由相信这绝非中国贬值的初衷。

事实上，中国十分清楚，货币战争无异于拿起石头砸自己的脚。1997年亚洲金融危机期间，中国经济状况比现在糟糕得多，但中国政府仍然抵制住了贬值的诱惑——而中国也成功地在危机中毫发无伤。

如今，贬值对中国的贸易盈余也许根本起不了什么作用。毕竟，中国已经占据全球出口量的12%强，因此进一步扩大这一比例可能恶化贸易条件。在中国的贸易中，加工贸易占主导地位——即进口原材料和部件，出口制成品——这意味着贬值的效果更加模棱两可。