Решающий момент для центральных банков

ЦЮРИХ – В своем известном исследованииGolden Fetters (Золотые кандалы), посвященном краху золотого стандарта в межвоенный период, американский историк экономики Барри Эйхенгрин подчеркнул, что важные политические и социальные изменения, в частности расширение франшизы, сделали невозможным сохранение системы. Электораты больше не желали терпеть жесткую экономию, если этого требовало соблюдение золотого стандарта.

Преобладающий режим денежно-кредитной политики был сметен новым политическим ландшафтом. Некоторые страны, такие как США и Великобритания, достаточно быстро приспособились к новым реалиям, и их экономики преуспели. Другие, такие как Франция и Швейцария, отреагировали медленно и пострадали от последствий.

Сегодня центральные банки приближаются к “золотым кандалам” нового времени. Менее чем за десять лет, глобальный финансовый кризис, изменение климата и пандемия COVID-19 изменили среду, в которой они функционируют – и общественное мнение также не на их стороне.