Kalifornské zlé sny

STANFORD – Zatímco řadu ekonomik sužují fiskální problémy centrálních vlád, v mnoha zemích světa zasahuje paralelní krize také vlády na nižších úrovních. Od Španělska po Čínu, od Spojených států po Itálii čelí tyto vlády – regionální, státní, provinční, městské i obecní – obrovským fiskálním problémům. Účet za sanaci místních nesolventních vlád zaplatí vlády na vyšších úrovních, které v důsledku toho mohou trpět snížením ratingu svých dluhopisů; ve Španělsku, Itálii a Číně připadá tato role centrálním vládám, zatímco v případě amerických měst a obcí to budou vlády státní.

Uvnitř států i mezi nimi existuje mnoho podobností v otázce podstaty a příčin těchto místních fiskálních kalamit. Lokální činitelé využívali rostoucích příjmů během boomu k financování svých zamilovaných projektů nebo ke zvyšování platů a požitků, aniž brali velký ohled na budoucí náklady. Během poklesu se příjmy a dotace centrální vlády zhroutily a bylo nutné zaplatit účty. Plný rozsah problémů přitom nějakou dobu maskovaly triky kreativního účetnictví. Nyní přichází zúčtování.

Lokální čínské vlády využívají k financování místních podniků takzvané „finanční nástroje místních vlád“ (LGFV), aby obešly zákaz přímých půjček. Ve Španělsku zhroucení trhu nemovitostí a zaměstnanosti prudce stlačilo příjmy. Zvěsti o bezprostředně hrozícím bankrotu obcházejí Sicílii, jejíž guvernér rezignoval, když se po škrtech z Říma prudce zvýšilo sicilské zadlužení. A nová zpráva společného týmu, jehož spolupředsedou je bývalý šéf Federálního rezervního systému Paul Volcker, naznačuje, že nefinancované penzijní a zdravotnické náklady zatemňují střednědobé a dlouhodobé fiskální vyhlídky mnoha amerických států.

We hope you're enjoying Project Syndicate.

To continue reading, subscribe now.

Subscribe

Get unlimited access to PS premium content, including in-depth commentaries, book reviews, exclusive interviews, On Point, the Big Picture, the PS Archive, and our annual year-ahead magazine.

http://prosyn.org/OkXfvlE/cs;

Cookies and Privacy

We use cookies to improve your experience on our website. To find out more, read our updated cookie policy and privacy policy.