Zazděná výstavba

BERKELEY – V polovině prvního desetiletí nového milénia procházely Spojené státy stavebním boomem. V letech 2003-2006 roční stavební výdaje vzrostly na úroveň zřetelně převyšující dlouhodobý trend. Do začátku roku 2007 už USA byly zástavbou v podstatě přeplácané: asi o 300 miliard dolarů nad dlouhodobým trendem stavebních výdajů.

Když se budovy stavěly, očekávalo se, že se víc než zaplatí. Jejich rentabilita ale závisela na dvou chatrných základech: setrvalém propadu dlouhodobých rizikových reálných úrokových sazeb a setrvalém optimismu ohledně nemovitostí jako třídy aktiv. Oba tyto základy se sesuly.

K roku 2007 bylo proto rozumné očekávat, že se stavební výdaje v USA na určitou dobu propadnou. Jelikož kumulativní výdaje ve stavebnictví byly o 300 miliard dolarů nad úrovní trendu, musely se během několika let vychýlit o 300 miliard dolarů pod jeho úroveň, aby se vrátily do rovnováhy.

We hope you're enjoying Project Syndicate.

To continue reading, subscribe now.

Subscribe

Get unlimited access to PS premium content, including in-depth commentaries, book reviews, exclusive interviews, On Point, the Big Picture, the PS Archive, and our annual year-ahead magazine.

http://prosyn.org/E3WY3wD/cs;

Cookies and Privacy

We use cookies to improve your experience on our website. To find out more, read our updated cookie policy and privacy policy.