krauss47_Matt CardyGetty Images_dollar euro Matt Cardy/Getty Images

مزايا البريكسيت بالنسبة لأوروبا والولايات المتحدة

ستانفورد ـ يسعد معظم الأوروبيين أن يصبح جو بايدن الرئيس القادم للولايات المتحدة.  وسواء أدركوا أن سياسات بايدن الاقتصادية ستضع اليورو وأوروبا في مأزق، فهذه مسألة أخرى.  سوف ترغب الإدارة الأمريكية الجديدة في أن يظل اليورو قوياً مقابل الدولار من أجل الحفاظ على ازدهار الاقتصاد الأمريكي.

بهدف تعزيز الإنفاق على الاستجابة للوباء، والبيئة، والبنية التحتية، سيضغط البيت الأبيض في حكم بايدن بلا شك على مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي للحفاظ على قيمة الدولار منخفضة، بغض النظر عن مقدار التحفيز المالي الذي يمكنه إقناعه بالخروج من الكونجرس.  وبعد أن قدم الكثير من الخدمات لدونالد ترامب، لن يكون رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جاي باول، في وضع يسمح له برفض بايدن. في هذا السياق، كان تعيين بايدن جانيت يلين وزيرة للخزانة بمثابة ضربة عبقرية. بصفتها سلف باول في مجلس الاحتياطي الفيدرالي، لا يزال لها تأثير كبير هناك. لسبب وجيه، تراهن وول ستريت بشدة مقابل الدولار الأمريكي للعام أو العامين المقبلين.

سيكون لنهج سياسة بايدن تأثير كبير على الاقتصاد الأوروبي، الذي لا يزال يعتمد بشدة على الصادرات. في عام 2019، شكلت الصادرات 46.9٪ من الناتج المحلي الإجمالي لألمانيا، و 31.8٪ من فرنسا، و 31.5٪ من إيطاليا. لا يستطيع الأوروبيون الجلوس مكتوفي الأيدي ومشاهدة اليورو يرتفع لدرجة أنه يخنق صادراتهم.

إن أفضل حل هو أن تقرر ألمانيا حافزًا ماليًا، لأن هذا من شأنه أن "يستوعب" قدرًا جيدًا من تجارة الاتحاد الأوروبي، مما سيجعل ارتفاع اليورو مقابل العملات الأخرى غير ذي صلة. بدلاً من التصدير إلى الولايات المتحدة، يمكن للإيطاليين أن يصدروا المزيد إلى ألمانيا ودول منطقة اليورو الشمالية الأخرى، لأن الحوافز الإضافية ستوفر الوسائل لزيادة المشتريات من الجنوب. الأوروبيون لديهم سوق داخلية ضخمة. لقد حان الوقت لاستخدامه، حتى لو كان فقط ضد اليورو الجامح الذي يمكن لولا ذلك أن يقسم الاتحاد الأوروبي.

تمامًا كما فرضت الولايات المتحدة التيسير الكمي على أوروبا لإنقاذ اقتصادها من ارتفاع قيمة اليورو في عام 2014، فمن المرجح أن تفرض سياسات بايدن سياسة مالية توسعية على الألمان للسبب نفسه. إذا حدث ذلك، فسيكون العامل الحاسم هذه المرة هو خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي. لو لم تغادر المملكة المتحدة الاتحاد الأوروبي، لكانت فرص التحفيز المالي الألماني ونموذج جديد للتجارة الداخلية في الاتحاد الأوروبي قريبة من الصفر.

وكما قال كارل كايزر، المدير السابق للمجلس الألماني للعلاقات الخارجية، لروجر كوهين من صحيفة نيويورك تايمز، "خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي جعل [المستشارة الألمانية] أنجيلا ميركل مستعدة للتخلي عن المواقف التي كانت مقدسة".  كانت ميركل تخشى أن تغادر بلدان أخرى الاتحاد الأوروبي إذا لم تغير ألمانيا سياساتها المالية.  وعلى نفس المنوال، فإن صندوق التعافي الأوروبي الجديد الذي تبلغ قيمته 750 مليار يورو، والذي ربما يكون أعظم إنجازات ميركل، لم يكن ليحدث لو بقي البريطانيون في الكتلة.  كما يوضح كوهين، "يمكن للاتحاد الأوروبي الآن الاقتراض كما تفعل  أي حكومة - وهي خطوة نحو المكانة السيادية ووسيلة لتمويل صندوق التعافي من الأوبئة البالغ 918 مليار دولار والذي ربما كان الوجود البريطاني قد منعه."

Subscribe to Project Syndicate
Bundle2021_web4

Subscribe to Project Syndicate

Enjoy unlimited access to the ideas and opinions of the world's leading thinkers, including weekly long reads, book reviews, and interviews; The Year Ahead annual print magazine; the complete PS archive; and more – All for less than $9 a month.

Subscribe Now

يبدو أن البريطانيين تركوا الاتحاد الأوروبي في اللحظة المناسبة. سيكون الرئيس الأمريكي الجديد، الذي يواجه مجموعة من المطالب السياسية العاجلة في الداخل، في وضع قوي لدفع الألمان في الاتجاه الذي يحتاجون إليه بالضبط - نحو نموذج جديد لتحفيز الاتحاد الأوروبي المالي الأكبر والتجارة الداخلية.

نظرًا لأن هذا التحول، الذي يمكن أن يثبت أنه ترياق قوي للشعبوية الأوروبية، من شأنه أن يساعد في تنسيق العلاقات بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي ويفيد كلا من الاقتصادات الأمريكية والأوروبية، فلا ينبغي لأحد في واشنطن العاصمة أو بروكسل أن يذرف الدموع على رحيل بريطانيا.  قد لا يكون الألمان متحمسين لتبني نموذج تجاري داخلي، لكن ينبغي عليهم إدراك أن خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي، في هذه الحالة، مفيد لأوروبا. لقد سمحت بإمكانية وجود نموذج مختلط للسياسة المالية والنقدية سيكون أكثر فعالية بكثير من النهج النقدي الصارم الذي هيمن على صنع السياسة في الاتحاد الأوروبي منذ الأزمة المالية لعام 2008.

 نعم، لقد حقق البنك المركزي الأوروبي المعجزات في سياسته النقدية التوسعية على مدار الاثني عشر عامًا الماضية. تستحق رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد وسلفها ماريو دراجي تقديرًا كبيرًا لقراراتهما الجريئة. مع تضييق عائد السندات السيادية بين بلدان شمال وجنوب منطقة اليورو بشكل كبير، تمكن البنك المركزي الأوروبي من دمج المنطقتين مالياً لأول مرة على الإطلاق. علاوة على ذلك، فإن العوائد على الأصول ذات المخاطر الأعلى هي الآن عند أدنى مستوياتها على الإطلاق أو قريبة منها.

هذه التطورات المالية مفيدة بالنسبة للوحدة والتضامن الأوروبيين.  لكن التاريخ يظهر أن السياسة النقدية وحدها لا يمكنها إنهاء مهمة تحقيق نمو اقتصادي قوي.  على الرغم من استمرار اليورو في الوصول إلى ارتفاعات جديدة، إلا أن الاقتصاد الأوروبي في حالة ركود.  ولا يزال البنك المركزي الأوروبي مستمرًا في التقليل من تحقيق هدف التضخم عند "أقل من 2٪، ولكن قريبًا منه." خلال سبع من السنوات الثماني الماضية ، كان التضخم أقرب إلى 1٪ من 2٪، ويُتوقع أن يستمر هذا خلال العقد المقبل.

هذا شيء غير مقبول.  لحسن الحظ، من خلال السماح بإدخال السياسة المالية في مزيج سياسات الاتحاد الأوروبي، فإن خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي هو بالضبط ما تحتاجه أوروبا لاتباع سياسة استقرار أكثر فاعلية للاقتصاد الكلي، وللتصدي للسياسة النقدية "إفقار جارك"للبنك الاحتياطي الفيدرالي.

https://prosyn.org/jnY3B8Jar