Roztržená vazba

PAŘÍŽ – Od druhého pololetí roku 2012 se finanční trhy na celém světě výrazně ozdravují. Ve Spojených státech Dow Jonesův index (DJIA) dosáhl počátkem března historického maxima, přičemž od září se zvýšil o téměř 9 %. V Evropě se jako pozoruhodně účinná ukázala „srpnová kanonáda“ prezidenta Evropské centrální banky Maria Draghiho. Slibem potenciálně neomezených nákupů dluhopisů členských vlád poslal Draghi sesuv eura do zapomnění. Od 1. září do 22. února index FTSEurofirst vzrostl o bezmála 7 %. I v Asii jsou finanční trhy od září na vzestupu, nejdramatičtěji v Japonsku.

Ani italské volby na konci února podle všeho trhy příliš neznepokojily (alespoň prozatím). Po vyhlášení výsledků sice rozpětí úrokových sazeb u italských a španělských desetiletých bondů oproti německým krátce vyskočila o 30-50 bazických bodů, poté však opadla na 300-350 bazických bodů, přičemž před rozhodnutím ECB vytvořit program „přímých měnových transakcí“ dosahovala 500-600 bazických bodů.

Tento vzestup finančních trhů je však v rozporu s politickým děním a indikátory reálné ekonomiky. Hospodářská výkonnost v USA se v roce 2012 zlepšila jen nepatrně – roční HDP se zvýšil o 2,3 %, přičemž v roce 2011 to bylo o 1,8 %. Nezaměstnanost zůstala vysoká – na konci roku 2012 dosahovala 7,8 % – a růst mezd byl za posledních několik let téměř nulový. Medián příjmu domácností je v USA stále pod úrovní roku 2007 – vlastně se blíží hladině z doby před dvaceti lety – a zhruba 90 % všech nárůstů v amerických příjmech v období po krizi bylo ve prospěch nejbohatšího 1 % domácností.

To continue reading, please log in or enter your email address.

To access our archive, please log in or register now and read two articles from our archive every month for free. For unlimited access to our archive, as well as to the unrivaled analysis of PS On Point, subscribe now.

required

By proceeding, you agree to our Terms of Service and Privacy Policy, which describes the personal data we collect and how we use it.

Log in

http://prosyn.org/SUuMCZV/cs;

Cookies and Privacy

We use cookies to improve your experience on our website. To find out more, read our updated cookie policy and privacy policy.