Hoe gevaarlijk is de obligatiemarkt?

NEW HAVEN – De prijzen van lange termijn staatsobligaties zijn de laatste jaren sterk opgelopen (in de zin dat de rendementen zeer laag zijn geweest.) In de Verenigde Staten bereikte de winst op 30-jarige schatkistobligaties op 30 januari een diepterecord van 2,25% (sinds de Federal Reserve in 1972 met deze uitgiften begon.) De opbrengst van een 30-jarige staatsobligatie van het Verenigd Koninkrijk daalde op diezelfde dag tot 2,04%. De 20-jarige Japanse staatsobligatie bracht op 20 januari slechts 0,87% op.

Deze opbrengsten zijn sindsdien lichtelijk hoger geworden, maar ze blijven uitzonderlijk laag. Het lijkt raadselachtig – en onhoudbaar – dat mensen hun geld 20 of 30 jaar vastleggen om weinig of niets meer te verdienen dan de 2% die centrale banken als doelstelling voor de jaarlijkse inflatie aanhouden. Dus nu de obligatiemarkt rijp lijkt voor een drastische correctie, vragen velen zich af of een krach de markten voor andere lange-termijn activa, zoals huizen en aandelen, zou kunnen meeslepen.

Het is een vraag die mij herhaaldelijk gesteld wordt op seminars en conferenties. Deelnemers in de huizen- en aandelenmarkten stellen hun prijzen tenslotte terwijl ze naar de prijzen op de obligatiemarkt kijken, dus besmetting van de ene lange termijnmarkt naar de andere lijkt een reële mogelijkheid te zijn.

To continue reading, please log in or enter your email address.

Registration is quick and easy and requires only your email address. If you already have an account with us, please log in. Or subscribe now for unlimited access.

required

Log in

http://prosyn.org/dMZtUGL/nl;
  1. An employee works at a chemical fiber weaving company VCG/Getty Images

    China in the Lead?

    For four decades, China has achieved unprecedented economic growth under a centralized, authoritarian political system, far outpacing growth in the Western liberal democracies. So, is Chinese President Xi Jinping right to double down on authoritarianism, and is the “China model” truly a viable rival to Western-style democratic capitalism?

  2. The assembly line at Ford Bill Pugliano/Getty Images

    Whither the Multilateral Trading System?

    The global economy today is dominated by three major players – China, the EU, and the US – with roughly equal trading volumes and limited incentive to fight for the rules-based global trading system. With cooperation unlikely, the world should prepare itself for the erosion of the World Trade Organization.

  3. Donald Trump Saul Loeb/Getty Images

    The Globalization of Our Discontent

    Globalization, which was supposed to benefit developed and developing countries alike, is now reviled almost everywhere, as the political backlash in Europe and the US has shown. The challenge is to minimize the risk that the backlash will intensify, and that starts by understanding – and avoiding – past mistakes.

  4. A general view of the Corn Market in the City of Manchester Christopher Furlong/Getty Images

    A Better British Story

    Despite all of the doom and gloom over the United Kingdom's impending withdrawal from the European Union, key manufacturing indicators are at their highest levels in four years, and the mood for investment may be improving. While parts of the UK are certainly weakening economically, others may finally be overcoming longstanding challenges.

  5. UK supermarket Waring Abbott/Getty Images

    The UK’s Multilateral Trade Future

    With Brexit looming, the UK has no choice but to redesign its future trading relationships. As a major producer of sophisticated components, its long-term trade strategy should focus on gaining deep and unfettered access to integrated cross-border supply chains – and that means adopting a multilateral approach.

  6. The Year Ahead 2018

    The world’s leading thinkers and policymakers examine what’s come apart in the past year, and anticipate what will define the year ahead.

    Order now