0

Sázky na účet podniku

Mnoho lidí se ptá, proč se ještě dolar nezhroutil. Bude někdy Spojeným státům vystaven účet za sérii propastných obchodních schodků, s nimiž už více než deset let pracují? Započítáme-li i platby úroků z předchozích deficitů, pak pouze za rok 2006 činí tento účet přes 800 miliard dolarů – to je přibližně 6,5% hrubého národního produktu USA. Ještě více zaráží skutečnost, že půjčky USA dnes pohltí více než dvě třetiny přebytečných úspor všech zemí pracujících s přebytkem, včetně Číny, Japonska, Německa a států OPEC.

Zahraniční investoři jen sotva sklízejí z investic v USA vysoké výnosy. Právě naopak: v typickém případě si odnášejí podstatně nižší výnosy než Američané ze svých investic v zahraničí. V době, kdy ceny akcií a domů rostou závratným tempem, drží centrální banky Japonska a Číny nízko úročené dluhopisy v hodnotě téměř dvou bilionů dolarů. Velmi vysoké procento z nich představují dluhopisy a hypoteční zástavní listy vydané americkým ministerstvem financí. Tato enormní dotace pro americké daňové poplatníky je v mnoha ohledech největším programem zahraniční pomoci na světě.

Je-li konkurenční postavení Spojených států tak slabé, jaké kouzlo drží dolar nahoře? Většina střízlivých analytiků již dlouho předpokládá trend setrvalého poklesu dolaru vůči měnám amerických obchodních partnerů, zejména v Asii a na rozvíjejících se trzích. Proč tedy větší změny nenastaly již dnes?

První odpověď samozřejmě zní, že hodnota obchodně váženého dolaru poklesla – od svého maxima počátkem roku 2002 reálně o více než 15%. Americké deficity přesto od té doby nevymizely, ba naopak se ještě prohloubily.