buiter41_Mike KempIn Pictures via Getty Images_boe Mike Kemp/In Pictures via Getty Images

Несовершенство интервенций Банка Англии

ЛОНДОН – На фоне политической турбулентности, возникшей в результате недолгого правления премьер-министра Великобритании Лиз Трасс, Банк Англии оказался под перекрёстным бюджетно-финансовым огнём. Каким бы ни было следующее правительство, крайне важно, чтобы Банк Англии выучил правильные уроки.

23 сентября правительство Трасс объявило о крупном, необеспеченном пакете бюджетного стимулирования, который негативно повлиял на выполнение Банком Англии мандата на поддержание ценовой стабильности и привёл к нарушениям в работе рынков госдолга и валютных рынков. Для предотвращения сбоев в работе системно значимых рынков Банк Англии отложил планировавшиеся продажи гособлигаций со своего баланса, начав, наоборот, покупать их. Однако подобные нестерилизованные (монетизированные) покупки финансовых активов равнозначны экспансионистской монетарной политике, что будет противоречить стремлению Банка Англии снизить инфляцию – до тех пор, пока эти покупки не сменятся продажами.

К сожалению для Банка Англии, у него не было выбора. Финансовая стабильность – это необходимое условие устойчивой ценовой стабильности, и поэтому поддержание финансовой стабильности – важнейшая задача любого центробанка. Когда этого требуют обстоятельства, центробанки обязаны действовать в качестве кредиторов последней инстанции, поддерживая или восстанавливая финансовую ликвидность у системно значимых участников рынка. Центробанки обязаны также играть роль маркетмейкеров последней инстанции и покупателей последней инстанции с целью поддержания или восстановления рыночной ликвидности на системно значимых финансовых рынках.

To continue reading, register now.

Subscribe now for unlimited access to everything PS has to offer.

Subscribe

As a registered user, you can enjoy more PS content every month – for free.

Register

https://prosyn.org/g0NOkRRru