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dervis93_EITAN ABRAMOVICHAFPGetty Images_argentinastocktraders Eitan Abramovich/AFP/Getty Images

阿根廷不能浪费危机

华盛顿—如果你离开阿根廷20天后回来,一个悲催但恰如其分的笑话说,你会发现一切都有变化。但如果你20年后回来,你会发现一切都是一模一样的。该国可能的下一任总统阿尔伯托·费尔南德斯是否能成功躲过这个笑话?

世界银行统计,自1950年来,阿根廷每三年就发生一次经济衰退。而该国不久前的信贷事件可能构成其第9次主权违约——也是2000年来的第3次。更令人烦恼的事,就在短短一个世纪前,阿根廷还是全世界以人均GDP计算最富有的国家。

要想解释阿根廷经济为何长期动荡、债务持续违约,就必须超越其特殊的领导人、暂时的外部冲击以及具体的政策错误。真正的答案在于政治体系,该体系在军事独裁及民粹多数主义之间如此频繁地反复摇摆,以至于未能真正巩固可以限制短期行为和锚定长期发展政策的机构。

的确,现任总统毛里西奥·马克里接手了一个陷入水深火热的经济体。2016年,阿根廷出现巨额双赤字,不仅耗尽了外汇储备,限制了国际资本市场的进入资格,还经历了持续的高通胀。由于担心这样的“休克疗法”会引发民众的强烈反对,马克里反而将赌注压在了渐进主义上,指望有利的外部环境,并且推迟结构性改革。唉,不久局势就变得更加糟糕。

但阿根廷目前的问题并不是完全能用沉重的宏观经济遗产和坏运气能解释的。从一开始,马克里政府就以太少的手段追求太多的政策目标,尤其考虑到该国脆弱的制度和以不耐烦而著称的政治文化。

此外,新政府还面临众所周知的结构性限制——那就是财政主导金融美元化对浮动的恐惧高惯性通胀无法耐受债务国内资本市场疲软以及 出口基础规模偏小且以商品为主导。因此,从一开始,马克里政府就不可能在解除货币和资本管制的同时实现财政整合、确保外部可持续性、压低通胀并实现包容性增长。必须牺牲掉某些目标。

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但在过度乐观情绪的推动下,最初由投资者的狂热情绪所支撑, 后来又由国际货币基金组织接手,马克里试图实现所有目标。结果导致政策不一致而且精神分裂——这几乎不可能成为长期结构改革成功的秘方。现在,因为马克里害怕可能带来选举后果的艰难选择,这样的后果恰恰就出现了。

尽管阿根廷社会高度分化、缺乏信任,而且经济决策在历史上一直高度政治化,但短期主义却绝不是一个阿根廷所独有的现象。愿意为了长期利益而承担短期损失的政治家非常难得。

但在经济必要性的重压之下,持续的短期主义最终必然崩溃。毕竟,其他国家在最终实现要求变革的选民压倒反对变革的既得利益后,已经与过去决裂了。

因此,阿根廷人必须设法克服他们对制度——和彼此——的一贯不信任,并形成长期共识用来指导长期决策。庇隆主义的全面渗透——换言之是一种四分五裂但超级持久的民粹主义派系,融合了民族主义、反精英主义和社团主义等元素——只会进一步加大这项任务的难度。

但保持现状无法接受。即使新一期国际货币基金组织救助款项能带来暂时的喘息之机,抑或外部条件有所改善,但如果不进行彻底的结构性改革,下一次阿根廷危机很有可能和上一次一模一样的。

中期政策议程必须包括劳动力、税收和养老金改革,以及减少公共支出的浪费情况。但仅靠上述措施仍然是不够的。为永久性降低阿根廷的结构脆弱性——即该国的长期美元短缺和依赖外部借贷——还需要实行另外两套政策。

首先,阿根廷需要制定能开发更多出口收入来源的长期工业战略。这需要通过战略押注阿根廷具有潜在比较优势的行业(如工业机械和化工产品)来实现经济多元化,并逐步取消对非竞争性保护行业的补贴

战略多元化,加之降低关税及非关税壁垒及增加公共基础设施投资,可以使阿根廷融入全球价值链。但除非自 20世纪30年代以来一直困扰该国机构的寻租、政治庇护和根深蒂固的裙带关系得以消除,否则这样的做法不会成功。只要老式进口替代产业所催生的激励机制仍然存在,新政策就会为既得利益集团服务。

其次,阿根廷需要依靠机构改革来支撑比索完成安全、可靠的存储价值、减少美元化、缓和通胀以及减轻资产负债表脆弱性的任务。因此,下一届政府必须通过全力稳定价格来建立信誉,上述政策必须由一家真正独立的央行负责实施,这家央行可以为比锁储户提供适度但持续的正回报。结合当地货币储蓄工具的发展,正利率应当有助于深化国内资本市场并扩张银行系统。决策者还必须对政府外币借贷设限,成立独立的财政委员会,并确保合理的资本流动管理政策减少投机“热钱”的影响。

对阿根廷而言好消息是,因为刚刚触底,所以唯一的出路可能是上升。费尔南德斯显然是赢得10月27日总统大选的最受青睐人选,他将凭借足够的政治资本开始他的任期,推行那些事实证明马克里不能或不愿推行的改革。在其左倾竞选伙伴前总统克里斯蒂娜·费尔南德斯·基什内尔的掩护下,他将不那么容易作为“新自由主义者”而受到指责——新自由主义在拉美绝大部分地区都是一项严重的指控。此外,费尔南德斯可以通过制定渐进的社会议程并确保其改革方案保护最脆弱者的利益,从而保住左翼和低收入选民的支持。

如果想在2023年连任,费尔南德斯将需要不断增长的经济,而经济不断增长将需要他投入政治资本。这样,危机将不仅仅成为悲伤的理由,而是导致政治上的可能成为必由之路。最终结果不需要20年就可以知道。

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  1. bildt70_SAUL LOEBAFP via Getty Images_trumpukrainezelensky Saul Loeb/AFP via Getty Images

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