US President-elect Joe Biden may have promised a “return to normalcy,” but the truth is that there is no going back. The world is changing in fundamental ways, and the actions the world takes in the next few years will be critical to lay the groundwork for a sustainable, secure, and prosperous future.
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BERKELEY – La competizione per ottenere lo status di valuta di riserva è normalmente dipinta come un gioco in cui si vince tutto o niente. In quest’ottica, c’è spazio solo per una valuta internazionale vera e propria. L’unica incognita è quale sarà la valuta nazionale ad impossessarsi del titolo.
Si sostiene che sia la disciplina di mercato a imporre questo risultato. Per gli importatori e gli esportatori, esprimere i prezzi nella stessa valuta (per esempio, il dollaro) degli altri importatori ed esportatori evita di confondere i clienti. Per le banche centrali, detenere riserve nella stessa valuta delle altre banche centrali significa poter disporre dell’asset più liquido. Per chiunque altro compri, venda o detenga dollari, è conveniente fare lo stesso, dato che i mercati di titoli denominati in dollari saranno i più dinamici.
Mentre è sempre possibile che ci sia un punto critico oltre il quale tutti migrano da una valuta a un’altra, la natura interconnessa del sistema finanziario internazionale, si dice, fa sì che ci sia spazio per una sola vera valuta internazionale.
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