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Pingfan Hong May 21, 2013

中国的利率挑战

纽约——中国能否从中等收入国家向现代高收入国家成功转型将在很大程度上取决于政府今后十年的举措。以利率市场化为开端的金融改革将是主要举措之一。但利率市场化有赢有输，有回报也有风险，因此决策者必须谨慎决策。2012年，中国人民银行允许商业银行存款利率在基准利率基础上上浮10%、贷款利…
Zhang Monan May 1, 2013

中国政府已成另外一个货币创造主体

Please note that there may be discrepancies between this, the original Mandarin text, and the English text, which has been edited. If you wo…
Nouriel Roubini Apr. 29, 2013

美联储的退出困局

孟买——私有和公共部门的去杠杆化在美国经济持续疲软的背景下齐头并进，已经导致失业率居高不下和经济增长低于预期。年初实行的紧缩财政政策导致在税收激增的同时政府开支急剧下降，从而进一步影响了经济效益。事实上，近期的经济数据有效遏止了某些联储官员提出的理应立即退出目前的第三轮（不设上限…
Mario I. Blejer Apr. 17, 2013

过时的央行独立性

布宜诺斯艾利斯—全球金融危机引起了人们对央行权威的根本性质疑。在过去几十年中，大部分央行将价格稳定性作为它们的唯一的最高目标。这导致了“通胀目标”作为货币政策框架的支配地位，反过来又形成了央行的操作独立性。这一政策是成功的：严格而精确的单一目标所带来的纪律让决策者得以控制——并征…
Barry Eichengreen Apr. 10, 2013

对货币史的利用及滥用

发自伯克利——让我们设想有两种中央银行。一种是极度活跃且对事件反应迅速有力。虽然外界肯定不会指责这种银行忽略了当前事态发展，但会普遍批评其政策将在未来埋下隐患。另一种央行行事从容不迫。事件发生时它依然保持冷静，并会不惜任何代价来避免做出那些可能会被视为鼓励过度冒险或是制造一小轮通…
Yannos Papantoniou Apr. 4, 2013

欧洲的永久危机

雅典—塞浦路斯援助协议是欧元区危机发展的分水岭，因为解决银行问题的责任从纳税人转移到了私人投资者和储户头上。但让塞浦路斯银行储户承受巨大损失违反了存款保险保证，而这一保证又是欧洲银行联盟方案的组成部分，与此同时，资本管制的加强进一步削弱了货币联盟的基础。那么，欧洲在搬起石头砸自己…
Nouriel Roubini Apr. 1, 2013

运行不畅的全球经济

伊斯坦布尔—过去四周以来，我分别去了索菲亚、吉隆坡、伦敦、米兰、法兰克福、柏林、巴黎、北京、东京、伊斯坦布尔，还穿越了美国。结果，全球经济所面临的诸多挑战从未离我们远去。在欧洲，欧元区解体的尾部风险以及西班牙和意大利进入市场能力的下降因欧洲央行去年夏天的决定——为主权债务兜底而减…
Luigi Zingales Mar. 22, 2013

市场的德拉吉鸦片

芝加哥—站在欧洲稳定的立场看，意大利选举结果可谓坏到了极点。意大利议会分裂为三个互不相容的政治阵营，没有一个强大到足以单独执政。更糟糕的是，其中一个获得了25%选票的阵营是反欧元民粹主义政党，另外一个支持率近30%的阵营是前总理贝卢斯科尼领导的欧元怀疑派，这使得反欧元政党占据明显…
Andrew Sheng, Xiao Geng Mar. 22, 2013

放弃配额制度难在哪里？

发自香港——3月1日，中国国务院宣布了新一轮旨在通过遏制投机性需求控制房价的限制措施，其中包括在房价上涨过快的城市严格控制外地户籍人口购房，强制征收20%卖房资产所得税，并将第二套房首付比例设为70%，以及二套房贷相对基准利率上浮30%。回顾一年多前，政府实施的上一轮购房限制措施…
Mohamed A. El-Erian Mar. 21, 2013

全球市场的时间因素

巴塞罗那—最近几个月来，二分法渐成气候——一边是繁荣的金融市场，另一边是停滞的经济和陷入瘫痪的政治。但一个关键因素没有受到足够的关注——时间，以及谁掌握着时间。这一因素极有可能意味着当前愈演愈烈的矛盾得到有序的全球解决和回到更麻烦阶段的区别。2013年第一季度，市场颇为活跃，这不…