伯克利——世界经济将在今后三年左右时间里陷入大规模衰退并非不可避免：我们或许还能逃过此劫。但政府必须立即开始采取行动减轻、缓和并缩短高失业区间，缩短现在看起来很有可能发生的增长放缓或者负增长状况的延续长度。

但是自然界的事实是——至少人性的事实是——如今看起来明智合宜的政策如果在今后看来恐怕有过度之嫌。在某个时刻，世界经济将重新开始快速增长。但认定否极泰来的转折点已经来临恐怕却是再轻率不过的观点。

也许衡量局势的最佳方法是回顾过去15年中是哪三架火车头推动了世界经济向前发展。首先是以美国为中心的大规模投资，而信息技术革命则是大规模投资诞生的源泉。其次是仍以美国为中心的住房投资，而房屋市场繁荣则是住宅投资强劲的驱动力量。第三是世界其他地方的制造业投资——亚洲是制造业投资主要的集中地——而美国则成为世界经济最后的进口源泉。

在将近15年的时间里，这三架火车头使世界经济在失业率几乎为零的情况下快速发展。当2000年高科技繁荣终结的时候，美联储一手导演的住宅市场繁荣接过了经济发展的火炬，而亚洲为满足美国市场需求的投资则以越来越快的速度向前发展。

今天许多人都在抱怨艾伦·格林斯潘的货币管理，而正是格林斯潘的政策让这三架火车头持续熊熊燃烧：“系列泡沫制造者”恐怕是我所听到的最为礼貌的词汇。但如果换一种货币政策，让美国的失业率平均达到7%而不是这些年来的5%，世界经济难道就真能摆脱今天的困境？如果美国每年为欧洲、亚洲和拉美国家制造企业创造的近3000亿美元的需求一下子消失不见，今天的经济状况是否就能有所缓和？

但第一架火车头早在7年之前燃料就已经耗尽，其后再也没有任何一个由技术驱动的行业，比如生物技术行业，能够取代信息技术行业曾经的领跑位置，或者给人们带来信息技术行业曾经带来的繁荣，不管这种繁荣能不能算作理性。第二架火车头也在两年前开始熄火，如今又陷入到停滞之中，这就意味着第三架火车头——作为进口最后源泉的美国——也正在丧失动力：疲弱的美元再加上住宅融资的崩溃使得向美国出口再也无钱可赚。

正如约翰·梅纳德·凯恩斯（John Maynard Keynes）75年前所说的那样，世界经济正在陷入巨大的麻烦。它所需要的是有力的推动——也就是累计需求的增加。在美国，疲弱的美元能够给予净出口有力的推动，并由此扩大累计需求。但如果从全世界整体的角度来看，净出口不过是一场零和游戏。因此我们不得不依赖其他的累计需求来源。

第一个来源是政府。像以前一样，明智的财政政策对中长期经济发展起到至关重要的作用。但政府应该在接下来的三年内降低收税——特别是针对穷人的收税，因为穷人最有可能花钱——并同时扩大政府消费的数额。

私有资本是第二个来源。世界各国的中央银行已经在削减安全资产的利率，并且会在有可能发生的全球衰退越来越近、也越来越清晰的时候对利率实行进一步的缩减。