1月1日，欧元度过了自己的六岁生日。今天，我们一起来回顾一下欧洲央行在三亿居民中成功地推行以稳定为中心的单一货币政策的这段时光。

这的确是个了不起的成就。1993年《马斯特里赫特条约》刚修改时，很多人都对经济和货币联盟能否成功持怀疑的态度。《条约》的目标受到人们的普遍赞同¾但只有在遥远的未来才有可能实现。令很多人惊讶的是，欧洲下了很大决心，确保单一货币能够成为现实。

在11、后来是12个有着各自主权政府的国家组成的货币区域中实行单一的货币政策是一个全新的挑战。单一货币政策能否和自治国的财政政策相吻合？在如此分散的体系中，国家利益会不会扭曲货币政策？

我认为欧洲央行能成功推行超越国界的货币政策、维护欧元稳定主要有以下几个原因。首先，《马斯特里赫特条约》规定，欧洲央行要实现并保持物价的稳定。全力实现稳定和降低通货膨胀率是货币政策对经济发展、可持续增长和创造就业机会所能做出的最大贡献。

其次，《条约》使得欧洲央行成了世界上最独立的中央银行。以牺牲长远发展为代价借助不恰当的货币扩张牟取一时之利，这样的政治诱惑永远存在。机构上的独立性使得央行能不受短期政治因素的影响，坚持推行长期连贯的货币政策。

必须承认，欧洲央行在最初几年经历了"火的洗礼。"欧元开始时恰逢通货膨胀率很低，但很快就碰到了一系列突发问题。开始时最猛烈的冲击来自油价的一路上涨，后来又碰到了汇率的快速下跌和由此带来的进口价格上涨。2000年底，油价已经涨到了20世纪90年代初以来从未有过的水平。

这些冲击显然不是欧洲央行所能控制的。但却需要它来采取对策，防止不利因素潜伏下来，带来长期通胀的隐忧。考虑到这些因素¾和1999、2000年经济的迅猛增长，还有持续繁荣的股市和流动性过剩的不断积累¾欧洲央行管理委员会逐渐收紧货币政策，从而防止了物价的上涨成为现实。

更大的挑战来自于股市持续下降，2001年美国遭到恐怖袭击，以及阿富汗和伊拉克战争的爆发。这些事件影响了人们的信心和积极性，阻碍了全球经济向前发展。

另一个过度悲观期出现在一年前。2003年夏天，欧元区的公众辩论和市场观点受到了日本长期通货紧缩和美国预期中严格制止通货膨胀措施的影响。有些观察家认为欧元区也存在出现持续紧缩的危险。

但我们的估计却有所不同。欧元区的通货膨胀稍高于2%。考虑到前几个月欧元汇率的走向和欧元区经济的缓慢发展，我们预计通货膨胀率会略有下降，而后会在2%左右徘徊。

实际上，货币分析表明长期紧缩的危险几乎可以忽略。因此我们并没有采取过分的措施。我们继续根据对中期物价稳定风险的判断指导我们的货币政策。这样的中期取向收到了很好的效果。对欧元区经济紧缩的忧虑迅速消失，2003年后半年又开始了初步的恢复。

从这里我们可以学到很多东西。首先，在任何情况下我们都把重点放在了保持物价的稳定。其次，我们在中期目标的指导下保持着稳定的货币政策，避免了对若干指数变化做出过于简单的判断和机械的反应。第三，我们把引导市场和鼓励信心作为货币政策的目标，从而使对通货膨胀的预期与我们对价格稳定的判断互相适应，进而起到稳定经济的作用。

因此欧洲央行短短的货币政策史已经成了成功的典范。最初的疑虑和担心¾很大程度上还有人们曾经有过的怀疑¾都已经烟消云散。一个依然年轻的机构¾以及它所管理的共同货币¾已经迅速取得了公众和世界的信赖。这体现在世界各国的中央银行已经越来越多地使用欧元、而不是美元，作为他们各自的外汇储备。

现在的主要问题是：随着欧元区域的不断扩大，欧洲央行能否在未来几年内保住自己来之不易的良好声誉。实际上从成立之日起，有些观察家就对它超大的管理委员会可能带来的效率低下和不同国家利益可能造成的政策扭曲提出了质疑。但这些质疑都没有根据。

进一步扩大欧元区引发的忧虑也是如此。2003年上半年管理委员会全票通过并被欧盟委员会采纳的投票规则已经让欧洲央行做好了充分的准备。所有委员，无论投票权限如何，都会继续出席管理委员会会议，并且充分地参与讨论。除此以外，在所有行使投票权的成员中将严格实行"一人一票"制，这也使得投票系统充满活力，可以容纳欧元区的多达27个成员国。

此外，新的投票系统不仅透明，而且完全实现了自我调节，因此更加凸显了欧洲央行的独立性。这也通过消除不确定因素和进一步加强可信度促进了货币政策的行使。正如世界各国所了解的那样，可信度和可靠度是欧洲央行两个最为重要的特色。