帕洛阿尔托——2009年伊始将作为可怕经济消息和争议经济政策的代表在几乎所有的国家被永远铭记。2009年也迎来了欧元诞辰的十周年纪念日，这一共同货币将数亿欧洲人的经济和金融事务更紧密的联系在一起。我们应该停下来纪念这一伟大的事件，同时评估欧元在当前全球危机中所起的作用问题。

由于一系列复杂经济、金融、政治和历史因素的共同作用，欧元于1999年1月正式付诸实施。欧元是二战后许多领袖蛋糕计划上最后的糖霜，其诞生受到发端于欧洲并消耗这块大陆达半个世纪之久的两场恐怖大战的驱使，其目的是建立更为密切的经济和政治联系。

10年前，人们对启用新货币存在着切实的忧虑。欧洲人会不会放弃原有的民族货币改用新欧元？欧元能否维持对美元的汇率？（欧元对美元汇率于1.18美元处启动，最初阶段曾跌到过0.80美元附近，而后又开始回升，于2007－2008年创下了将近1.60美元的历史最高记录，接着又回落至1.30美元附近）。

当一组独立货币被某种单一货币所取代，就像德国马克、法国法郎、意大利里拉、西班牙比塞塔和其他货币被欧元取代时那样，可以给人们带去降低交易成本和增加透明度两大主要效益。

既免除了经常性货币交易的成本和不便，也避免了货币汇率波动所带来的不确定因素，欧元的启动惠及了整个欧元货币区。此外还有货币区内商品和劳务的定价，从前不得不受制于不同的汇率因素，现在则大大提高了透明度。比如，意大利每分钟的手机资费现在与德国或法国进行比较变得更加容易。

这两类效益扩大了自由贸易区的规模优势。欧洲不仅仍然在充分发挥上述效益，而且还在努力进行自然跨境并购，并引进其他国家更有力的竞争者来代替经营陷入困境的著名的国有公司。

欧元的许多建议者声称欧元将很快与美元一道演变成为另外一种储备货币，甚至有可能在全球市场上取代美元的位置。绝大多数世界贸易仍然以美元结算，但欧元正在逐渐成为一种可供选择的货币——这一强势货币的背后是欧洲央行得来不易的通胀信任度。

那么代价又是什么？为什么不是所有的国家都加入统一货币区，或者为什么不干脆像罗伯特·蒙代尔所倡议的那样，缔造出一种单一的全球货币？

一个显而易见的原因是统一货币区同样存在着不利因素。假设南欧在今天的经济衰退中比北欧受到的打击更重。某个经济体有两种潜在方法来适应并缓和经济下行的趋势。首先，它的货币会自然贬值，从而让让进口更加昂贵而出口更具竞争力。这样做能部分缓解经济下行的压力。另外一种方法是，劳动力可以从高失业率的南欧国家朝着低失业率的北欧国家迁徙。

美国有过类似劳动力流动的重要实例。20世纪80年代早期，当美国失业率几乎高达11%的时候，许多工人从所谓的“生锈地带”——也就是中西部受打击最严重的上游工业区——迁移到了国内其他区域。20世纪90年代初，当加利福尼亚州经历更严重经济衰退的时候，人们就到相邻各州去找工作。此时的劳动力迁徙充当了防止失业状况恶化的安全阀。

可是从历史看上，劳工迁徙在欧洲的涉及面远没有这般广阔。许多人不愿放弃他们在家乡深深的根基。还有人不愿迁往其他国家，因为那里可能存在语言和文化上的障碍差异。由于劳动力流动相当有限，而欧元又破坏了其他的减震装置（比如汇率调整），因此经济下行最严重的国家将承受最大的压力。这种现状导致某些经济学家质疑欧元区是否是个好主意，他们还预测说在面临差异化严重的经济衰退考验的时刻，欧元体系可能会分崩离析。

低通胀、无货币风险、低交易成本和高透明度已经使欧元取得了成功。但经济冲击所造成的灵活度下降肯定会考验欧元的耐力。从目前情况看，欧元清晰凸显了欧盟政府采取的有根本差异、甚至是相互冲突的财政政策措施。

这再次提出了货币联盟能否在没有财政联盟、或至少是更强也更有约束力的财政规则（违反马斯特里赫特赤字承诺太过容易）支持的情况下发挥作用的老问题。此外我们还必须加上统一的财政法规和救市政策，因为欧元区的国家担保和保险让存款快速了跨界流动的速度。

欧元未来的10年还会不会像从前的10年那样功成名就？金融危机和日益深化的经济衰退已经带来了诸多挑战。欧元区竞争力较弱的经济体已经受到欧洲央行规定货币政策（利率）的限制，只能实行银行救助和财政刺激等各式各样的措施。尤其是意大利和希腊，在金融市场对其拖欠贷款或脱离欧元区忧心忡忡时还面临严重的债务问题。德国和意大利希腊债券收益的差距已经创下了历史记录。违约保险也已经涨到了原来3倍的价格。