Unconventional Economic Wisdom
Новая Бреттон-вудская система
Джозеф E. Стиглиц
|
|
|
|
НЬЮ-ЙОРК - Мир скатывается в крупнейший глобальный кризис, вероятно наиболее масштабный за последнюю четверть века, а возможно даже и со времен Великой депрессии. Этот кризис был «сделан в Америке», причем во многих смыслах.
Америка по всему миру распространила свои ядовитые ипотечные кредиты в форме ценных бумаг, обеспеченных активами. Америка экспортировала свою философию невмешательства в свободный рынок, которую даже родоначальник этой теории, Алан Гринспан, признает сегодня ошибочной. Америка экспортировала свою культуру корпоративной безответственности - непрозрачные фондовые опционы, которые потворствуют плохой отчетности, которая, в свою очередь, стала одной из причин текущего кризиса, а так же скандалов с Enron и Worldcom несколько лет назад. И, наконец, Америка экспортировала свой экономический спад.
Администрация Буша, наконец, решилась начать делать то, что ее убеждали делать все экономисты: хранить больше активов в банках. Но, как говорится «дьявол всегда в деталях», и министр финансов США Генри Полсон сумел извратить даже эту хорошую идею; ему, похоже, удалось придумать способ рекапитализировать банки таким образом, чтобы они не смогли возобновить кредитование, что сулит экономике одни неприятности.
Самое главное, что условия, выставленные Полсоном американским банкам для получения денежных средств, оказались намного хуже, условий, которые предложил британский премьер-министр Гордон Браун (не говоря уже об условиях, которые получил Уоррен Баффетт за вложение гораздо меньшей суммы в наиболее устойчивый американский инвестиционный банк Goldman Sachs). Цены на акции показывают, что инвесторы верят в то, что им удалось заключить удачную сделку.
Однако существует причина, которая все-таки должна заставить американских налогоплательщиков задуматься о том, что сделка была невыгодой - это государственный долг угрожающих размеров. Даже до начала текущего финансового кризиса предполагалось, что государственный долг Америки, вырастет с 5,7 триллионов долларов в 2001 году, до более 9 триллионов долларов в этом году. Дефицит этого года составит около полу триллиона долларов; дефицит следующего года будет еще больше, поскольку экономический спад в США становится все сильнее. Америке нужен большой пакет стимулов. Но финансовые консерваторы с Уолл Стрит (да-да, те самые, кто привел страну к экономическому спаду) теперь будут призывать к регулированию дефицита (на ум приходит Эндрю Меллон во времена Великой депрессии.)
Сегодня, как и предполагалось, кризис распространился на развивающиеся рынки и менее развитые страны. Как это не удивительно, но Америка, со всеми своими проблемами, все еще рассматривается, как самое безопасное место для вложения средств. Полагаю, в этом нет ничего удивительного, поскольку, несмотря на все проблемы, гарантии правительства США имеют больше доверия, чем гарантии стран третьего мира.
Пока Америка впитывает в себя глобальные сбережения для решения своих проблем, таких как резкий рост страховых вознаграждений за риски, совокупный доход, торговля и падение цен на товары, развивающиеся страны ждут тяжелые времена. Вероятно, некоторые из них – те, у кого наблюдался большой торговый дефицит еще до кризиса, те, у кого сегодня есть большой государственный долг, который необходимо погасить, и те, кто тесно связан с США торговлей – пострадают больше других. Страны, которые не дали полную свободу капиталу и финансовым рынкам, вроде Китая, будут благодарить себя за то, что они не последовали убеждениям Полсона и американского Казначейства, так поступить.
Многие страны уже обратились к Международному валютному фонду за помощью. Опасение вызывает то, что, по крайней мере, в определенных случаях, МВФ может вернуться к своим старым неудачным рецептам - сокращение бюджета и сокращение денежной массы - которые бы только увеличили глобальную несправедливость. В то время как развитые страны принимают участие в стабилизации анти-циклической политики, развивающиеся страны могут оказаться втянутыми в дестабилизирующую политику, отгоняя от себя капитал, как раз тогда, когда они в нем особенно нуждаются.
Десять лет назад, во время азиатского финансового кризиса, бурно обсуждалась необходимость преобразовать глобальную финансовую архитектуру. В результате, мало – а сегодня очевидно, что слишком мало - что было сделано. В то время многие полагали, что подобные высокие призывы являлись преднамеренной попыткой предупредить реальную реформу: те, кто преуспел во времена старой системы, знали, что кризис пройдет, а вместе с ним пропадет и необходимость реформы. Мы не можем позволить подобному случиться снова.
Возможно, момент для созыва новой «Бреттон-вудской» конференции уже наступил. Старые институты признали необходимость реформы, но они двигались со скоростью ледника. Они не сделали ничего, чтобы предотвратить текущий кризис; и есть беспокойство относительно их эффективности в ответе на кризис сегодня, когда он уже наступил.
Миру потребовалось 15 лет и мировая война, чтобы, объединившись вместе, начать укреплять слабые места глобальной финансовой системы, которая сыграла свою роль в появлении Великой депрессии. Остается надеяться, что в этот раз у нас это займет не так много времени: учитывая уровень глобальной взаимозависимости, затраты могут оказаться слишком высокими.
Однако, тогда как в старой Бреттон-вудской системе доминировали США и Великобритания, сегодняшний глобальный пейзаж заметно отличается от того времени. Точно так же старые институты Бреттон-вудской системы были основаны на ряде экономических доктрин, которые сегодня доказали свою несостоятельность не только в развивающихся странах, но и в самом центре капитализма. Если предстоящий глобальный саммит хочет работать эффективно и создать более устойчивую и более равноправную глобальную финансовую систему, то ему необходимо обратить внимание на эти новые реалии.
Джозеф Стиглиц - профессор экономики в Колумбийском университете, лауреат Нобелевской премии по экономике за 2001 год. Последняя книга, написанная им в соавторстве с Линдой Билмс, называется «Война ценою в три триллиона долларов: истинные издержки иракского конфликта».
Авторское право: Project Syndicate, 2008.
www.project-syndicate.org
Перевела с английского языка Ирина Сащенкова
You might also like to read more from Джозеф E. Стиглиц or return to our home page.
|
|
mchow 01:35 17 Nov 08
The US dollar is already the defacto world currency, but your case for an official single currency makes sense.
parkirblog 06:28 17 Jun 09
I think also it will be in near future. The world is waiting for financial new order... me, http://zahidayat.com
MorrisonBonpasse 01:03 15 Nov 08
Yes, we are at a "Bretton Woods" moment, and the U.N. Economics panel headed by the same Joseph Stiglitz and the G20 meeting on 15 November should initiate research and planning for a Single Global Currency, managed by a Global Central Bank within a Global Monetary Union.
The current global financial turmoil did not begin with a currency crisis,
but currency risk is part of the resulting instability and the Iceland
krona may not be the only currency to fail.
The most important goal of the 1944 Bretton Woods conference was global
monetary and currency stability and monetary and currency stability is the
primary goal of the International Monetary Fund. The world need not move from one country's or one region's currency to another as THE #1 currency, but should transition to a Single Global Currency. The success of the euro shows that monetary union is the best way to ensure monetary stability. If 16 countries can use the same currency, why not 192? The only problem with the euro's stability is that it exists in a multicurrency world. We should expand existing monetary unions and create new ones, as is now planned for the Persian Gulf, East Africa, South Africa and South America.
Beginning with this weekend's G20 conference, the world should begin
researching and planning now for a Single Global Currency. In addition to
eliminating currency risk, the use of a Single Global Currency would
eliminate the current foreign exchange trading expense of $400 billion
annually and bring other benefits worth trillions.
The Single Global Currency Assn. promotes the implementation of a Single
Global Currency by 2024, the 80th anniversary of the 1944 conference.
That's only 16 years away. The Assn's website is
www.singleglobalcurrency.org. See, also, my book, "The Single Global
Currency - Common Cents for the World."
Morrison Bonpasse
President
Single Global Currency Assn.
Newcastle, Maine, USA