当利率上升

美国剑桥—如今，长期利率极低，这是不可持续的，导致了债券和其他证券存在泡沫。当利率上升时——必将如此——泡沫就会破裂，这些证券的价格将下跌，持有者将受伤。由于银行和其他高杠杆金融机构都是这些证券的持有者，因此泡沫破灭可能导致破产和金融市场崩溃。

毫无疑问，美国长期国债的超低利率是当前金融资产错误定价的例子。十年期美国国债的名义利率还不到2%。由于通货膨胀率也在2%左右，因此实际利率是负的，这一点可以从十年期通胀保护国债（TIPS，其还本付息额须经通胀调整）上得到映证，十年期TIPS利率为-0.6%。

从历史上看，十年期美国国债的实际利率一直高于2%；因此，眼下约2%的利率低于历史平均水平。但历史利率是在财政赤字和联邦政府债务远比今天低的时期录得的。再过十年，预算赤字预计将达GDP的5%，而债务/GDP比率在过去五年中翻了一番且将继续上升，因此美国国债实际利率应该远比过去高。