去年12月欧洲中央银行的利率提升中最让人意外也最具争议的一点就是：该行把利率从两年半以来的超低水平上，提高了仅25个基点，并没有承诺会进一步升息。欧洲央行所承受的政治压力可能是造成这一怯懦举动的原因。

欧洲央行的现任行长Jean-Claude Trichet与其前任Wim Duisenberg所处的环境达不相同。这位前任曾说出“我听到政客们的言论，但却并不听从”这句名言。而欧洲央行现在所承受的压力要比在Duisenberg的时代大得多。政治环境也更为严酷。有些压力可能对欧洲央行的政策决策产生潜移默化的影响。

这是一种极为负面的情况—也是欧洲央行2006年的最大挑战。政客们的影响不仅可能造成货币过剩，而这对于一家以价格稳定为第一要务的中央银行而言是非常严重的。这种过剩还会严重阻碍结构性改革。而这一改革对于欧洲在充满竞争的全球经济中的繁荣至关重要。

欧洲的政客们愈渐认为额外流动资金和经济改革可以相互替代。央行越是提高货币流动性，政客们就越不肯在改革上花力气。Duisenberg认清了这种联系并坚持立场。欧洲央行在12月份的微弱升息，加上没有进一步货币紧缩计划的乏力承诺，都表明Trichet不是Duisenberg。

欧洲的财政部长们和欧洲央行进行了一场煞费苦心的搏弈。即便他们已经屈从了25基点的利率上升，但这些政客们仍然大张旗鼓地唱反调，其目的在于防止他们真正害怕而却更顺理成章的事发生：一次50基点的利率提升和未来进一步升息的警告。

他们的战略奏效了。卢森堡的财政部长在12月会议之后以外交辞令宣称：“结果本来会更糟。”

的确，就连市场也被愚弄了，它因为这一次毫不起眼的升息给了欧洲央行一个好分数。以某些市场工具指标来衡量的通胀预期在升息之后实际有所下降，表明市场对欧洲央行限制价格压力的信心增强。

虽然这次微不足道的升息以欧洲央行监管理事会的共识的形式出现，但事实很快表明这一决定是有争议的。有些理事会成员对Trichet在12月新闻发布会上的鸽派立场感到不快，并在稍后通过媒体表达了他们的不满。

德国联邦银行行长Axel Weber在接受《法兰克福汇报》采访时明确地说未来的利率提升已经摆上了台面。其他成员也表明了观点，于是期货市场迅速做出反应，将三月份的期货价格提高了25个基点。Trichet在12月的新闻发布会上所声称的共识根本不存在。

随着政治压力对欧洲央行政策决策的干预日益明显以及一个虚假的共识，现在的法兰克福弥漫着对过去的好日子和对Wim Duisenberg的怀念也不足为奇，就连他的那些前批评者们也有同感。Duisenberg的高超能力—没有得到报界与公众足够的欣赏—致力于共治，在一个容易意见不和的机构中真正地建立共识，以及用Trichet自己的话讲，“在高度苛刻和极端敌对的情况下保持魄力的非凡能力。”

特别是，这位固执的荷兰人明白在其最高货币管理机构与政客们的关系过于温情的情况下，欧洲所面临的极度危险。这在欧洲的财政部长们将经济改革和额外流动资金在本质上看成是一回事时更是如此。

Wim Duisenberg于去年逝世，但他的价值观、哲学和智慧必须被继承下来。新的一年为Jean-Claude Trichet提供了一次绝好的机会来下定决心：尽管形势更为严峻，他也要在自己的政策和程序中更忠实地反映Duisenberg及其遗策。他只有这么做才对得起欧洲。